中原证券：食品饮料将步入“成本降，盈利房贷利息怎么算升”阶段 有望触底逐步上行

华夏证券（601375）发布研究报告称，制作本钱将进一步回落，蓝筹财物的股东回报率将有所改善，这将会反映在股价傍边。细分商场中的生长型财物仍有望继续获取超量收益，包含：预制菜、保健品、冷冻烘焙、奶酪制品、益生菌、植物蛋白等细分职业的上市财物。白酒的基本面超出预期，高端白酒有估值修正的要求。根据上述逻辑，该行引荐蓝筹类标的，包含五粮液（000858）、水井坊（600779）、舍得酒业和汤臣倍健（300146）;引荐生长类标的，包含仙乐健康（300791）、立高食物（300973）、千味央厨（001215）和（002481）。

华夏证券首要观念如下：

2022年下半年，呵责商场流转安稳，在假日和佳节的促进下，食物饮料板块的出售增加应好于上半年。一是，当时白酒出售增加微弱;二是，食物消费低迷往后，往往会呈现出售的回补和高增。此外，下半年猪肉价格有望继续上升，带动食物板块的收入增加。

质料价格于上年三、四季度现已部分地松动。5月份，物流阻滞暂时阻止了国内本钱回落，可是该行估计6月之后大多数价格将重拾跌势。该行以为，食物饮料未来大概率步入“本钱降，盈余升”的阶段，首要因为本钱见顶是大概率事情，而食饮消费并不弱，而且下半年消费仍有提高的空间。

食物饮料本轮跌落表现出历时长、跌幅大、食物跌落甚于酒水等特征。2022年下半年开端，食物饮料有望自行情底部逐渐上行。

阅历长时间跌落后，食物饮料的估值大幅回落，部分估值“拦腰”折半。虽然全体估值仍较高，可是自下而上的结构性时机现已呈现：现在，高增加财物的估值遍及偏低，而部分蓝筹财物的估值也暗示了适宜的出资方位。

危险提示：质料价格继续高位，特别粮食价格在地缘抵触的涉及下仍有上行危险;国内消费进一步恶化;因为海外需求削减，上市公司出口量或海外工厂的产值下降。