债市12月第一个买卖日迎来“开门红”，通过近期的震动调整，债券出资价值渐显，顾影自怜开端逢低买入。周四（12月1日）早间，期债主力低开高走，午后连续强势，现券收益率回身向下，遍及回落2-5BPs。跨月后资金面回归均衡情况，隔夜回购加权利率下行逾12BPs至1.44%邻近。
商场观念称，降准资金下周初就将开释，加之月初压力有限，短期资金面无忧。顾影自怜焦点重回基本面，逢低买入心情渐起。不过目前商场心态仍有些软弱，还需求继续重视本乡疫情走势以及更多经济数据。
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国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.30%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。
另据期货业协会数据显现，11月国债期货全体成交量与成交额大幅添加。其间，10年期国债期货成交量3064636手，同比添加71.23%，环比添加166.88%；成交额30746.27亿元，同比添加71.95%，环比添加164.53%。
银行间首要利率债收益率遍及显着下行，到发稿，10年期国开活泼券220215收益率下行2BPs，报3.02%，10年期国债活泼券220017收益率下行3BPs至2.6%，3年期国开活泼券220203收益率下行2.25BPs至2.775%。
买卖所地产债大都上涨，“19中骏01”涨近20%，“20金科02”涨超18%，“15远洋03”涨超16%，“19远洋02”涨超14%，“15远洋05”和“21远洋01”涨超12%，“18远洋01”、“21碧地04”涨超9%。
中证转债指数收盘涨0.55%，成交额831.62亿元；“N盛泰转”涨超28%，盘中二次临停，台华转债涨近16%，金诚转债涨超9%。
亚洲商场方面，日债收益率周四（12月1日）遍及回落，上午10年期新债发行需求非常旺盛，超六倍的认购份额显现出顾影自怜对日元财物的热心，该心情午后传导至二级商场，带动中长端日债收益率大都下行。
当地时间尾盘，10年期日债收益率报0.263%，下行0.4BP，3年期和5年期收益率走低0.3BP和0.1BP左右。超长端种类也暂停利率升势，20年期和30年期报1.121%和1.551%，别离回落2.1BPs和1BP，振幅全体不大。
一级商场方面，日本财政省上午投标的10年期国债实践发行2.27万亿日元，投标倍数为6.02倍，商场需求旺盛，参阅收益率为0.25%。财政省公告称，拟于12月8日发行4万亿日元6个月期贴现国债和2.5万亿日元5年期国债。
据日本财政省发布的海关产品进出口贸易统计数据显现，2022年1-10月，日本煤炭进口量累计为1.53亿吨，比上年同期添加79.3万吨，同比添加0.5%。其间，10月份煤炭进口1483.3万吨，同比削减7.6%，环比下降0.6%。
公开商场方面，央行公告称，为保护银行系统流动性合理富余，12月1日以利率投标方法展开了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显现，80亿元逆回购到期，因而当日净投进20亿元。
资金面方面，跨月后银行间商场周四资金面回归均衡情况，隔夜回购加权利率下行逾12BPs回到1.44%邻近，七天期利率大幅下行超越34BPs。长时间资金方面，全国和首要股份制银行一年期同业存单最新发行报价仍徜徉在2.45%邻近，不过尚无成交量合作。
微观数据方面，我国11月财新制造业PMI为49.4，较10月上升0.2个百分点，连续了8月以来的缩短态势，显现制造业生产经营情况仍然偏弱。
财新智库高档经济学家王喆表明，10月以来疫情在多省市延伸，对经济的冲击益发显着，怎么平衡疫情防控与经济发展再次成为中心议题。方针层面应加强财政方针和货币方针和谐合作，着力扩大内需，进步低收入集体水平。
中金固收：11月疫情对经济搅扰较大，消费和出资活动同步走弱，加上外需加速回落，国内经济回落较为显着。近期债券商场调整反映出资者对后续经济预期较达观，这与实体企业对后续经济预期构成较大反差。近期债券商场有必定超调，主张重视扰动之后的买卖时机。
天风固收：在利好钝化中，或许需求降息债市才会有反响。可是对12月能否降息仍然无法掌握。更何况资金利率收敛的倾向好像也仍然存在。总的来说，方针后边还有增量，而增量演化出来的基本面、资金面、货币方针行为以及方针自身对债市都并不友爱，而现阶段支撑利好的要素又不多。纯债还要保持在慎重的方向去考虑战略，主张等候方针动能的进一步开释。
广发固收：12月债市存在修正或许，长端受制于方针预期，中短端相对占优。在近期地产等稳添加方针频出的布景下，长端利率定价逐步脱离当时的基本面和货币方针，如流动性富余的情况连续，12月债市或许修正，长端利率受制于方针预期，中短端利率相对占优。
