基金新发和ETF住户存款申购向好，看好财富赛道龙头机会

基金新发和ETF申购向好，看好财富赛道龙头时机——职业周报-20220710

1、本周（2022.07.04-2022.07.08，下同）观念：基金新发和ETF申购向好，看好财富赛道龙头时机

券商板块买卖逻辑逐渐从纯“流动性”驱意向基本面、方针利好改变，基金净申购改进有望催化券商大财富办理主线时机。对标2019年1季度反弹期基民行为，净换回继续3个月后重回净申购，2022年4月底反弹以来时刻挨近3个月，一起从6月和7月首周基金新发和股票ETF周度数据看，基金商场逐渐回暖，咱们估计6月全商场净换回压力边沿削弱，7-8月有望重回净申购，叠加6月偏股基金净值快速上升，商场将逐渐上修偏股基金规划和大财富线条盈余增速预期。

2、券商：基金新发和ETF接连改进趋势，重视基本面和方针催化

（1）本周日均股票成交额1.1万亿，环比-8.3%，接连5周在万亿以上；本周新建立股+混基金6只，规划116亿，环比+2%，基金新发接连改进趋势；股票型ETF本周净申购26亿份，由净换回转至净申购。（2）7月8日，证监会宣告已发动私募股权创投基金向投资者什物分配股票试点工作，私募基金办理人可与投资者约好，将私募股权创投基金持有的上市公司初次揭露发行前的股份经过非买卖过户方法向投资者（比例持有人）进行分配。此举有利于丰厚PE基金的退出方法，提高资金周转功率，利好创投类企业和券商旗下PE基金。（3）基金净申购改进和全面注册制有望成为券商板块3季度的重要催化，净值上升叠加基金净申购，将开释券商大财富办理赛道龙头标的盈余和估值弹性。引荐大财富办理主线龙头东方财富、广发证券和东方证券；引荐盈余景气量和成长性较好的，引荐归纳优势杰出、兼具景气量的中信证券。

3、稳妥：体系重要性稳妥公司评价方法出台，差异化监管防备体系性危险

（1）7月8日，体系重要性稳妥公司评价方法征求意见稿发布，方针意图为完善我国体系重要性金融机构监管结构，防备体系性危险产生。财物排名前10位的稳妥公司或集团归入参评规划，并依据参评公司规划、关联度、财物变现和可代替性等四大一级目标汇总得分，到达1000分即归入体系重要性开始名单。从规划排名目标看，我国人寿稳妥集团、我国安全稳妥集团、我国人保集团、我国太保集团或有望归入开始名单。（2）当下稳妥股估值坐落前史低点，对财物和负债端失望预期反映相对充沛，宏观经济企稳向好预期有望助推股市和债券长时间收益率改进，有望成为短期催化稳妥股估值修正的重要力气；低基数带来保费边沿改进，NBV增加依然承压。疫情影响继续弱化，车险增速有望继续修正。（2）财物端成为短期稳妥股定价的中心要素，财物端弹性较大的我国人寿、我国安全有望获益。引荐我国财险、我国安全和我国太保，获益标的我国人寿和友邦稳妥。

4、获益标的组合

券商：东方财富，广发证券，国联证券，东方证券，中信证券，中金公司（H股）；稳妥：我国财险（H股），我国人寿，我国安全，我国太保，友邦稳妥（H股）；多元金融：。

危险提示：股市动摇对券商和稳妥盈余带来不确定影响；稳妥负债端增加不及预期；券商财富办理和财物办理赢利增加不及预期。