动力煤供需宽松 火电盈利能力超预期改善 两大广发增强债券方向最值得关注(附概念股)

4月11日，电力股继续走高，华电世界（600027）电力涨超10%，华能世界（600011）电力涨超8%，华润电力涨近6%，中国电力、大唐发电（601991）涨超5%，龙源电力（001289）涨超3%。银河证券研报指出，短期来看，燃料本钱下行有望促进火电盈余才能超预期改进；煤炭价格继续下行，有利于电力企业赢利上升。

数据显现，4月7日，秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价1050元/吨，环比下降25元；长协煤价方面，CCTD秦皇岛动力煤年度长协价4月份为723元/吨，环比3月下降1元;产地煤价方面，各主产地坑口煤价继续下降10-25元不等。

供给方面，依据煤炭出产大省2023年政府工作报告，估计“晋陕蒙新”算计增产1.5亿吨。进口端来看，现在印尼煤较国产煤已具有价格优势，且澳煤发运逐渐康复中，此外进口煤零关税方针将连续至2023年年底，有助于保持进口煤炭的价格竞争力，银河证券估计全年进口煤有望新增1亿吨。估计2023年煤炭总供给新增2.5亿吨，同比增加5%以上;

需求方面，估计2023年水电和新动力发电量有望高增加，测算得出电煤需求将小幅增加4%左右。其他工业范畴受节能降耗以及煤炭有序代替的影响，估计用煤需求增速低于4%。银河证券估计全年煤炭总需求增速低于4%;

方针方面，303号文发布以来中长协履约监管继续强化，现在2023年电煤中长时间合同签定总量超越25亿吨，已根本完结签约全掩盖。长时间来看，尽管煤电机组作为压舱石的效果逐渐得到注重，但动力转型大布景下国家将继续严控煤炭消费增加。

银河证券表明，煤炭价格继续下行，有利于电力企业赢利上升。短期来看，燃料本钱下行有望促进火电盈余才能超预期改进;长时间来看，跟着新动力占比不断提高，以及电力商场化变革不断深入，火电作为调理型电源，其参加容量商场或现货商场有望取得额定收益，看好火电板块长时间出资价值。

国盛证券指出，方针鼓舞叠加风景发电本钱开端优于火力发电，各企业新动力装机积极性大增，其盈余和现金流稳定性将会大幅改进，支撑电力行业估值重构。现在动力运营商的电力企业，在未来新动力转型进程中有更大的生长潜力，板块估值应在15倍P/E以上，新动力发电占比高且办理优异的龙头企业合理P/E能够到达25倍。

光大证券判别未来短期内动力煤供需宽松，价格有下行压力，利好火电运营商。主张重视火电运营商头部企业：华能世界、国电电力（600795）、华电世界。新动力为未来电力重要增量，大电、电力数字化等是未来重要布局方向，主张重视绿电运营商：三峡动力（600905），龙源电力；数字化：国信通（600131）。

相关概念股：

华能世界电力股份：公司首要从事发电厂的开发、制作、运营和办理。该公司首要从事发电和电力出售事务。该公司还供给热力。该公司在国内与海外商场开展事务。

大唐新动力：公司首要从事电力出产及出售电力事务。1月完结发电量317万兆瓦时，同比增加54.97%。

龙源电力：1月完结发电量约684.73万兆瓦时 同比增加30.61%。其间，风电增加44.40%，火电下降29.45%，其他可再生动力增加41.75%。

华润电力：公司首要从事电厂的出资、开发及运营事务。该公司经过三大分部运营。火力发电分部从事燃煤电厂及燃气电厂的出资、开发、运营及办理事务以及热力及电力出售事务。可再生动力分部从事风力发电、水力发电及光伏发电以及电力出售事务。煤矿挖掘分部从事煤矿挖掘及煤炭出售事务。