债市日报：10月600321股吧27日

北京10月27日电?央行公开商场接连三天加大操作力度，商场资金面有所改进，银行间与买卖所短期回购利率下行，债市周四（27日）持续回暖，国债期货全线收涨，银行间10年期国债活泼券收益率下行1.5个基点。?

业界观念称，四季度经济修正或许略超商场预期，商场或许略有调整，可是经济弱修正的基调不变，本轮商场周期久期装备阶段到全面防护阶段的过渡期较长，能够有充沛的时刻进行仓位调整，长端调整后，下一年将再次迎来装备时机；考虑到年头会有经济信贷开门红效应，战略切换的试点大概率落在下一年头。

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国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.04%。

午后，10年期国债220017券收益率报2.7%，下行1.5BPs。10年期国开活泼券220215收益率下行0.5BPs，5年期国债活泼券220022收益率下行2BPs。

中证转债指数收盘涨0.06%，成交额524.07亿元，“N强联转”涨超25%，“N天赐转”涨超22%，“N再22转”涨超21%，新天转债涨超10%，盘龙转债涨超6%。

27日午后开盘后，多只地产债跌落，其间“21碧地02”跌超55%，“19碧地02”跌超11%，“20碧地03”跌超9%，20碧地02”跌超5%。此外，“20融创02”跌超9%，“15远洋03”跌近9%，“20旭辉01”跌超3%。

一级商场方面，进出口行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值，数据显现，1年、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率别离为1.4762%、2.2355%、2.5491%、2.9095%，全场倍数别离为5.02、4.32、4.62、3.03，边沿倍数别离为16、3.31、1.0、1.85。

获益于美元走软，隔夜美债收益率跌落，3个月美债和10年期美债收益率曲线进一步倒挂后，投资人再次猜测美联储或许放缓加息脚步。10年期美债收益率在通过一个月的攀升后，一度滑落到4.0%以下，尾盘跌落9.3个基点，至4.017%。27日亚欧商场买卖时段，美债价格持续跌落，其间10年期美债涨4个基点至4.055%，3个月期美债收益率涨4.4个基点至4.076%。

欧元区国债收益率周三整体持稳，欧洲央行周四将举行方针会议，货币商场现已彻底消化了加息75个基点的预期。2年期德债收益率盘尾上涨1个基点，报1.96%。10年期德债收益率跌落3个基点，至2.13%。27日欧洲商场开盘后，德债收益率全线上扬，10年期德债涨5.2个基点至2.168%，10年期意债涨7.2个基点至4.401%。当天商场早盘，英债与欧元区债券走势共同，10年英债收益率小幅上涨2个基点至3.597%。

当地时刻周四尾盘，10年期日债收益率报0.251%，下行0.5BPs，3年期和5年期收益率则别离走低2.2BPs和3.1BPs，超长端特别强势，20年期和30年期别离报1.128%和1.492%，下行6.2BPs和5.5BPs，接连三日回落。

央行27日展开2400亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%与此前相等；当日有20亿元逆回购到期，公开商场完成净投进2380亿元。

银行间回购方面，DR001跌6.41基点，报1.5359%，DR007跌9.09个基点，报2.0291%。买卖所回购利率周四全线回落，其间GC001跌20.50个基点，报1.9%，GC007跌25.50个基点,报1.98%。Shibor短端种类涨跌纷歧，隔夜种类下行1.1BPs报1.764%，7天期上行1.8BPS报2.013%，14天期下行4.8BPs报2.063%，1个月期上行1.6BPs报1.673%。

10月27日，国家统计局发布2022年1-9月全国规划以上工业企业赢利数据。2022年1-9月，全国规划以上工业企业完成赢利总额6.24万亿元，同比下降2.3%（前值为下降2.1%）。

国家统计局称，工业企业效益连续康复态势，但也要看到，当时工业企业赢利同比仍在下降，企业本钱水平依然较高，部分职业和企业生产经营还存在必定困难，加之世界政治经济形势更趋严峻杂乱，工业企业效益持续康复面对危险应战。

下一步，要把发展经济的着力点放在实体经济上，高效统筹疫情防控和经济社会发展，着力推进稳经济系列方针措施持续显效，稳固工业经济康复向好气势。

光大固收：关于长端利率来说，根本面应该现已度过了最困难的时期。后续经济会持续康复，但现在新增方针出台相对较慢，经济虽持续康复，但强度或许相对有限。从短端来看，现在商场资金面相对宽余，DR001、DR007低于对应的方针利率。近期资金商场利率有所抬升，但仍处在较低方位。

中信固收：8月以来经济根本面改进的信号越来越多，尽管外需下滑的危险不容忽视，但归纳考虑各项要素，若没有疫情、地缘政治等超预期危险的扰动，本年四季度到下一年上半年中国经济或能保相等稳复苏的气势。经济回温暖地产出售反弹的信号、表里均衡对货币方针的限制或许会在下一阶段成为影响债市的主旋律。在这些要素的影响下，利率债或将偏弱运转。

中金固收：5月份疫情开端逐渐修正以来，商场一向没有等来预期中的资金面从头收紧，根本面的V型复苏也仍待调查，美债利率的快速上升过后看来对国内债券利率的影响也是比较有限的。在这样的情况下，短端债券利率依然保持低位乃至不断创新低，长端利率则在投资者的慎重心情中窄幅震动。