中新经纬客户端4月4日电题：《谭雅玲：二季度世界金融局势杂乱新式商场动乱仍旧》
作者谭雅玲(我国外汇出资研究院院长、中新经纬特约专家)
2019年榜首季度世界金融商场呈现反常性走势，特别首要经济体经济局势分解显着扩展，美国经济稳健和欧洲经济软弱比照显着。加之游资快速转场加重商场负面要素，钱银汇率、财物价格、商品价格走势超乎意料。
世界金融商场特色调查
归纳而言，榜首季度世界金融商场局势有以下三个特色。
一是美元主导力加大。榜首季度世界金融商场，美元影响力愈加强壮，这不能仅从美元指数单独调查，美股、美债与美元三者影响均不行忽视。一方面美元价值降低阻力很大。美元价值降低受阻在于外部，特别是欧元区和欧洲态势的不达观偏多，阻击美元价值降低。另一方面，年头以来美股高涨，美国三大股市回补上一年第四季度跌落起伏，特别是道指与规范普尔上涨创出新高，反映美国企业经济效益向好。此外，美债收益率从上行到长短期倒挂组合的改变，进一步加强了对美国国债出售的影响，也在必定程度上显现美元避险功用的强化，这必定会在短期内影响美元指数上行。
二是欧洲不安稳要素偏多。榜首季度世界金融商场体现最抢眼、最杂乱的便是欧洲。榜首是英国“脱欧”好事多磨，局势难以意料。第二是欧元区经济退化、分解较为显着。意大利经济呈现技能性阑珊，其与法国和德国经济差异进一步扩展，这也是现在欧元区最不安稳的要素之一。第三是俄罗斯对美元抵抗情绪不断晋级，包含俄罗斯央行活泼购买黄金储藏、兜售美国国债的行动，都或许引起美国灵敏和极点的应对。
三是新式商场摇摇欲坠。一方面在于新式商场首要钱银之间彼此博弈，控制性局势加强;对冲基金快速转场，加重对新式商场钱银炒作。土耳其、巴西、阿根廷钱银之争不断，股、汇、债商场纷繁下挫，惊惧心思急剧上升。加之上一年新式商场钱银价值降低风潮对实体经济冲击现已很严峻，一季度末的钱银再度价值降低引起的经济恶化将是未来危险的最大焦点，需求引起警觉。
此外，笔者以为，在商场侧重重视的榜首季度焦点问题中，有三个重要问题需求认清。
榜首，美国经济炒作目的明晰。数据显现，美国2018年经济添加2.9%，经济总量20.50万亿美元，经济添加没有到达3%以上。上一年第四季度，美国的经济添加率两次预算分别是2.6%和2.3%，明显不及预期;加之美国失业率不安稳，交易逆差仍然扩展，制造业有所动摇等引起商场对美国经济阑珊的广泛忧虑。但美国的经济总量仍是榜首。现在商场言论对所谓美国经济阑珊的炒作较大，片面性地扩展了美国经济的负面要素。
第二，钱银方针重视短期。美联储方针制定是榜首季度商场重视的焦点，这也是近4年来商场一向关心的焦点，而本年最大的不同是美联储宣告暂停加息，乃至降息的预期有所上升。商场言论因而过火地以为美联储或大幅降息，从而影响美元走势。实践上，本年至今只要三个月的时刻，美国阅历了历史上最长的政府关门事情，经济数据发布、方针考量根底、世界关系杂乱性是史无前例的，美联储本年方针导向是难以确定的，对钱银方针不该短视。
第三，投机反常行为活泼。上一年至今游资、热钱的转场加速，投机性、短期化、精准化十分杰出。形成这种情况的首要原因在于：部分被游资重视的新式商场危险突发性很强，因而对冲套利资金的转场速度与规划十分杰出。如土耳其经济下滑严峻，外汇储藏急剧削减，加之政治要素带来的杂乱局势，反常投机对其冲击不行轻视。从全球范围看，反常资金的活泼性对当时不确定的世界经济和世界交易影响很大。
第二季度远景猜测
估计1：美元指数或将倾向价值降低至95-93点，乃至有至92点的或许。根据在于，欧元前期价值降低或给与欧元区经济企稳向上的或许，从而欧元反弹预期加大，这是美元价值降低最重要的根底。英镑和日元增值也将会促进美元价值降低。一起商场需求考量石油商品价格反弹的概率，这也将助推美元价值降低。
估计2：第二季度全球股市上涨或许性加大，美股则或许面对调整。美国股市调整，一方面来自技能自身修正期的必定性，另一方面是经济根本面的必定反响。此外，假如美元价值降低难以推动，股市跌落的辅佐效果也是美元价值降低所需求的。而全球其他国家和地区的股市有反弹的根底，也存在短期内与美国股市走势稍有违背的或许。其间日本股市的效果很重要，日本从侧重开展交易向侧重开展出资的转型将会影响股市，添加股市时机，并将直接带动亚洲板块的上涨;欧洲股市也存在潜在的上涨或许，究竟发达国家具有抢先的根底优势，欧洲板块仍然存在上涨根底与竞争力。一起，美元和美股回调将会持续影响投机性资金进入新式商场股市，带来新式商场股市上涨。
估计3：第二季度世界黄金价格有反弹上涨的根底。美元价值降低、美股回调，加之全球政治关系和经贸关系的不确定性也将有利于黄金避险、保值功用发挥。估计第二季度石油价格上涨将持续，首要是助推通胀目的的支撑，其间纽约和伦敦两地目标溢价将缩窄，榜首季度现已从10美元以上缩小至7美元。估计第二季度世界石油价格两地目标将持续攀升并维稳于60-70美元之间，石油的特殊效果对当时各国作为钱银方针参数的通胀目标提高具有重要意义。
估计4：新式商场仍然面对动乱，乃至危险加重，特别是美元指数走向发生的变数，直接影响新式商场经济根底和金融商场价格的改变。对新式商场而言，特别值得重视的是部分金融危险的恶化与失控，这对整个新式商场的冲击是十分严峻的。现在新式商场面对外部危险现已有所分解，墨西哥、巴西暂时利好凸显，尽管未来变数仍然较大，但相较之下存有优势，避险特性是其经济的支撑要素。反之南非、土耳其、阿根廷等则面对较大应战，错综杂乱的内涵要素与外在环境，对这些国家有较大的负面冲击，金融危机的隐忧不断加大，危险操控面对急迫压力。
估计5：首要发达国家钱银方针或持续分解。其间美联储加息预期并未消失，不管从经济根本面、商场结构装备以及财物价格视点看，美联储仍然有空间和条件加息。估计欧元区和日本因经济根底不确定性和通胀目标控制，加息难以施行。其他国家不合仍旧，依照实践情况挑选加息或降息，但趋势性取向或倾向维稳，坚持与美联储方向共同。(中新经纬APP)
谭雅玲
