依托苹果公司(NASDAQ:AAPL)这棵大树,消费电子产业链里造就了一批上市公司,部分公司成为资本商场的宠儿,可是苹果这么多供货商傍边,却并非每一家都开展顺畅。
作为苹果公司的二级供货商,东莞六淳智能科技股份有限公司(下称“六淳科技”)的收入来历高度依靠苹果公司。更新的招股书显现,公司近多半营收来自苹果公司。
在六淳科技新开辟的客户傍边,京东方(000725.SZ)、瑞声科技(02018.HK)、欧菲光(002456.SZ)近期股价体现都较为低迷,这些客户各自开展也呈现了必定的困局,一季度成绩都不甚抱负。
对富士康出售超越三分之一
六淳科技首要从事电子产品精细功用性器材(比方触控屏类功用性器材等)的研制、出产和出售。所谓电子产品精细功用性器材是指经过对多种功用性资料进行规划、组合、出产、加工,以完成终端电子产品及其组件特定功用的器材,使用范畴包含平板电脑、智能手机、笔记本/台式电脑、可穿戴电子设备、新能源轿车电池等不同的电子产品。
六淳科技直接客户为终端电子产品的整机制作服务商、中心组件出产商,包含富士康、鹏鼎控股(002938.SZ)、京东方、台达电、瑞声科技、欧菲光、立讯精细(002475.SZ)等,终究使用于苹果、华为、小米、vivo、OPPO、三星等终端电子产品的知名品牌商,因为下流品牌会集度较高,导致发行人的客户会集度也较高。
其间,对富士康的出售超越了运营收入的三分之一。对此,六淳科技表明:“陈述期内,发行人出售给富士康的产品首要使用终端电子产品是iPad,iPad使用类产品占发行人主运营务收入的份额最高。”
近多半收入来自苹果
六淳科技近多半实践收入来自苹果公司,毛利率也不如同行。
“受产品结构、使用范畴、客户结构等许多要素的影响,同职业上市公司主运营务毛利率水平差异较大。”监管部门对六淳科技的毛利率作出了具体问询:“发行人陈述期(2019年到2021年)归纳毛利率分别为32.52%、33.48%、34.24%,略低于同职业平均值的36.63%、38.12%、36.03%。”
“结合同职业可比公司平板电脑类、智能手机类产品的客户类型、终端品牌使用情况、客户会集度情况等,阐明发行人平板电脑类、智能手机类产品毛利率与可比公司比较是否存在显着差异。”
在对“同职业毛利率比照剖析”傍边,六淳科技表明,“针对同职业的终端品牌出售结构数据而言,首要有近期上市的鸿富瀚、达瑞电子、博硕科技可供”。而在这儿六淳科技也披露了对苹果相关产品出售,相关出售收入占其2021年运营收入的76.59%。
“在直接客户方面,发行人、鸿富瀚、博硕科技、恒铭达都以富士康为榜首大客户,而达瑞电子以三星视界为榜首大客户;发行人、鸿富瀚、达瑞电子都以鹏鼎控股为第二大客户。”对已上市的竞争对手,六淳科技如此描绘。在终端品牌客户方面,发行人、鸿富瀚、博硕科技、达瑞电子、恒铭达都以服务苹果品牌为主,统筹华为、三星、OPPO、vivo、小米等品牌。
相似的客户结构,却有着低于同行平均水平的毛利率?到底是为什么?
六淳科技回应监管问询傍边表明:“发行人在服务以苹果品牌为主的一起,致力于扩展品牌覆盖面,下降客户会集度,继续进行了较多的新客户开发,承接了较多新产品试制、打样以及小批量产品出产,多种类、多批次、小批量的特色愈加杰出,在投入相同出产、办理等资源的情况下,实践产出的效益相对较低,拉低了发行人平板电脑使用类、智能手机使用类产品的全体毛利率。”
六淳科技表明,尽管苹果公司一般不约束其一级供货商对功用性器材的收购挑选,可是针对部分要害的功用性器材,苹果公司也会约束其一级供货商的收购规模。
多个新客户堕入运营困局
苹果的一级供货商,也不是每一家都有好日子过,苹果产业链傍边股价能跑赢苹果公司的企业其实并不多。
六淳科技新开辟的客户傍边包含了京东方、瑞声科技、欧菲光等上市公司,对问询函的回复傍边,六淳科技披露了开辟这些新客户的细节。可是,这几家公司近来都遭遇到各自运营问题,股价精神萎顿。
平板电脑方面,“发行人的平板电脑使用类产品首要面向榜首大客户富士康部属的业成科技出售,发行人在下降客户会集度的过程中,重视发挥比较优势,会集资源首要在相同、相似范畴进行商场开辟,新开发的京东方、瑞声科技等客户,均为发行人带来了平板电脑使用类产品的收入。”
智能手机方面,“发行人的智能手机使用类产品首要面向第二大客户鹏鼎控股出售,尽管陈述期内发行人对鹏鼎控股的会集度也继续下降,可是依据上述相同的原因,发行人会集资源开发了欧菲光、赣州明高科技股份有限公司、精诚达等智能手机使用类产品的优质客户。”
可是京东方、瑞声科技、欧菲光这些新客户近期运营情况都不抱负。
现在京东方股价较一年前的高点现已“腰斩”,面板景气量下行,相关产品价格下滑。京东方2022年榜首季度完成归母净利润43.89亿元,同比下降16.57%,环比下降24.5%;毛利率21.38%,同比下降6.75个百分点。
2022年榜首季度,瑞声科技归属于股东净利润同比下降61.4%至2.05亿元,首要是因为首要产品的价格影响和产品组合改变、原资料与人工本钱上升导致毛利率下降。自2017年11月创出前史高点(180.97港元/股)以来,瑞声科技股价逐级走低,已累计跌落约91%。
曩昔两年股价回调近80%的欧菲光也堕入亏本的困局。欧菲光解说称,受国外特定客户停止收购联系的影响,2021年与其相关的产品出售收入同比削减127.93亿元,一起承当了与其相关的子公司在停止收购联系后所产生的固定运营本钱;别的,因国际贸易环境产生较大改变,H客户智能手机事务遭到芯片断供等约束办法,导致该客户出售收入同比削减83.36亿元。
消费电子职业全体不景气也让人忧虑。依据中国信通院数据,5月国内商场手机出货量2080.5万部,同比下降9.4%;1月到5月国内商场手机出货量1.08亿部,同比下降27.1%。对此有剖析人士以为,顾客换机周期加长,曩昔大都两年一换,到现在越来越多三年乃至更长时刻才换机,这让智能手机销量有所下滑,对产业链全体而言并不是功德。