[600019]艰难时刻！近2500只主动权益基金刷新最大回撤纪录 还能回本吗？

因为A股商场体现欠安，在一年多的时刻里，权益类基金净值就从巅峰跌落至谷底，无论是基金出资者仍是基金办理人正阅历出资生计中最困难时刻。

Wind数据显现，到5月6日，一般股票型基金指数和偏股混合型基金指数本年以来跌幅别离达23.84%和23.68%。若从2021年最高点算起，一般股票型基金指数和偏股混合型基金指数最大回撤别离为30.07%和30.19%，现已逾越2018年的回撤起伏。

商场上近4000只自动权益基金中，高达三分之二的基金净值在本年创下建立以来最大回撤，其间既有跨越多轮牛熊、沉浮10年以上的老牌基金产品，也有近年因严控回撤而被称为“画线派”的抢手基金。自上一年净值高点以来，逾1200只自动权益基金产品回撤超35%，回撤逾越50%的高达79只基金。

当下，无疑是基金出资者的困难时刻。基民该怎么应对？

回忆前史，自动权益基金在2007年-2008年、2015年-2016年曾发生过更为严重的回撤。不过，从自动权益基金的净值曲线不难发现，虽然商场阅历各种冲击，但偏股混合型基金指数和一般股票型基金指数仍然呈现长时刻上涨趋势，关于大大都基金而言，时刻是能够熨平大幅回撤的。

本年逾2000只自动权益基金改写最大回撤前史纪录

5月6日，上证指数险守3000点，31个申万一级职业指数尽墨，3789只自动权益基金当日亏本，其间57只基金净值再度改写前史最大回撤纪录。4月底，上证指数一度跌破3000点，出资者心情跌入冰点。除掉本年建立基金，自动权益基金算计有3746只，其间2124只自动权益基金改写前史最大回撤纪录，也就意味着56.7%的基金产品净值于近来改写建立以来最大回撤纪录。

若将时刻区间拉长，本年已有2480只自动权益基金产品创下建立以来最大回撤纪录，占比高达三分之二。

值得注意的是，2122只基金产品净值在2021年创下前史新高后，开端呈现程度纷歧的回撤，其间739只产品自2021年2月开端一路震动跌落，1339只基金产品在2021年下半年连续进入震动回调形式。也就是说，关于不少出资者而言，早在上一年2月就开端接受基金净值跌落带来的折磨，从2021年下半年开端越来越多出资者开端感受到基金净值跌落带来的折磨，这种焦虑心情在本年4月底到达极点。

而这种折磨的背面是，公募基金职业近年的高速开展。近3年，公募基金规划不断强大，新建立基金数量逾越4000只，不少新基金的净值一路高歌猛进，与此同时，不少新手出资者涌入。如此多的基金面对有史以来最大回撤，关于这些新手出资者而言，正在忍耐出资生计中初次大幅回撤带来的烦恼。

除了出资者，不少基金司理也在接受着职业生计中最困难时刻。Wind数据显现，现任基金司理中，基金司理的均匀任职年限仅有4年，累计5年以上任职阅历的基金司理人数不到千人，自动偏股型基金中，仅有300多位基金司理在一只产品上任职年限逾越5年。而前史上最近的一次大幅回撤发生在2015年~2016年间，大都基金司理还未曾敞开出资生计。

从本年的基金一季报中也能发现，既有基金司理罕见地对过往出资思路进行反思，也有基金司理直言净值的跌落让其感受到深深地焦虑。

基金能否从“至暗时刻”中走出来？

出资者的焦虑在于：基金被套后，能否回本？

本年创下建立以来最大回撤纪录的2480只基金产品中，仅有234只基金建立于2016年之前，可见，不少建立时刻较久的基金产品的前史最大回撤纪录并未被打破。详细数据显现，156只基金产品的最大回撤纪录停留在2008年，306只基金最大回撤纪录停留在2015年-2016年。

2007年-2008年、2015年-2016年恰恰是自动权益基金发生过更为严重回撤的时刻段，比方偏股混合型基金指数在2007年-2008年、2015年-2016年最大回撤别离高达58.76%和48.47%，远逾越现在30%的回撤起伏。

详细产品来看，出资于A股的自动权益基金中，最大回撤逾越60%的产品合计222只，这些基金的最大回撤开端时刻首要集中于2007年和2015年。

券商我国记者回忆了2次最大回撤时期的基金净值走势，数据显现，大大都基金均能走出最大回撤而且净值能够触及前史新高。详细来看：

建立于2009年之前的265只自动权益基金中，232只基金的复权净值在2021年后创下前史最高纪录。仅1只基金产品净值未曾逾越2007年-2008年间的净值高点。该只基金净值动摇较大，在2018年最大回撤起伏一度挨近70%，好在基金司理力挽狂澜，捉住2019年和2020年的白马股大行情，基金净值得以敏捷修正，在2021年距前史最高点仅差7%。即使该基金本年以来也面对着较大回撤，可是关于2020年之前持有该基金的大大都出资者而言，仍是盈余的。

建立于2017年之前的1612只自动权益基金中，1487只基金净值在2021年后改写前史最高纪录，仅95只基金的净值最高点停留在2017年之前，也就是说假如出资者在上述基金的净值最高点买入后，至今仍无法回本。值得幸亏的是，95只基金产品在2021年后的最好净值距2015年发明的前史最高点一度不到10%。

有基金司理表明，牛市的收成与报答，简直都源自熊市的据守与孤勇。从偏股混合型基金指数和一般股票型基金指数的体现也能看出，虽然商场阅历各种冲击，但净值曲线仍然呈现出长时刻上涨趋势。

Wind数据显现，95%的自动权益基金复权净值于2021年后创下前史最高纪录，这意味着2021年前买入的基金，95%的概率均有时机解套。

咱们无法预见未来，但从前史数据来看，关于大大都基金而言，时刻是能够熨平大幅回撤的。

“套牢”基金回本需求多久？

有基金人士曾表明，时刻是基金出资最好的朋友。假如不幸在基金净值的最高点入市，“套牢”基金回本需求多久？

2007年前建立的自动权益基金中，如在基金净值最高点入市，在阅历2007年-2008年的最大回撤后，均匀需求2000个交易日才干回本，即大都基金在2015年的牛市才干创出净值新高。净值康复最快的一只基金仅需191个交易日即可回到巅峰时刻。这只基金归于灵敏装备型基金，股票仓位从2007年的40%逐渐降至2008年末的缺乏10%，即使是低仓位运作，在2008年最大回撤仍高达30.19%。随后股市探底敞开反弹，该基金在2009年也一路加仓，股票仓位一度逾越80%，凭仗高仓位运作，2009年8月产品净值逾越前期高点。

值得注意的是，在大盘系统性大幅跌落的时分，大都基金无法逃脱大幅回撤的命运，而在大盘筑底反弹后，基金净值的康复速度截然不同，勇于进行仓位调整的基金司理体现杰出。

2015年-2016年之间阅历最大回撤的700余只自动权益基金中，40只基金的净值在1年内即康复到回撤前的方位，而2018年瘦弱的商场拉长了基金最大回撤起伏，连累基金净值康复速度。数据显现，2015年前建立的基金中，600余只基金均匀消耗千个交易日，净值才从最大回撤中康复过来。

以上不过是已知最坏的状况，若非买在基金净值的最高点，大大都基金的回本时刻还要远远小于上述计算的时刻。即使是从2007年和2015年的两次高点持有至今，最高收益率也仍然有152%和45.24%，不光成功修正回撤所形成的亏本，而且别离还有最高7.39%和6.93%的年化收益率。

从中不难看出，大大都基金的净值能否逾越前期高点，与商场紧密相联。A股商场牛短熊长，大部分都是熊市时刻，而牛市极为时间短，关于基金净值体现相同如此，这种现状决议了等候是一种折磨。

什么样的基金修正净值最快？

基金的背面依托的是基金司理以及整个公司投研团队的专业支撑，而基金司理对危险的了解决议了出资风格和偏好千差万别。

一位成绩杰出的顶流基金司理曾表明，接受回撤也是一种危险补偿，20%的回撤都是能够忍受的，假如20%的回撤都忍不了的话，是很难挣钱的。该基金司理还表明，自己在2003年进入出资商场，一出场就被股市的惨状吓坏，因而成为了危险讨厌型出资者，并对商场自身十分敬畏。

这类危险讨厌型基金司理出资风格首要倾向轻视值，寻求安全边沿，在商场遭受系统性大跌时，办理的产品反而能抗住商场跌落。在商场好转时，这类基金净值很快就能修正回撤。比方偏股型基金中，万家精选A、英大国企改革主题、中庚价值领航和安信价值驱动三年年内报答为正，最新净值距产品净值最高值回撤起伏均缺乏10%，其间中庚基金的丘栋荣、安信基金的袁玮均是价值出资选手。

具有仓位择时才能的低仓位选手在商场好转时，凭仗仓位优势，净值修正的弹性较大。在商场继续震动时，不少基金挑选操控仓位以逃避商场的大幅动摇，天相投顾数据显现，2022年一季度全商场偏股混合型基金均匀可比仓位68.47%，较上期削减2.94%。从前史上2次大的回撤后基金净值修正速度来看，低仓位的基金净值修正速度明显要好于重仓位基金。