[期货配资]太安堂“嫁女”却成“股转债”！买卖双方暗藏何种玄机？

谁能想到，一笔股权转让生意，在买方付出完数亿元资金，并完结工商改变后，却忽然遭受停止，演变成一场“股转债”。

这一“奇怪”的生意，发生在太安堂（002433.SZ）与互联网医疗“独角兽”成都医云科技有限公司（下称“成都医云”）身上。

新年前的最终一个生意日，太安堂公告称，停止向成都医云出售所持康爱多47.35%的股权。新年后首个生意日（2月7日）早间，太安堂开盘跌停。

尽管生意停止，但太安堂依托生意对方付出的数亿元股转资金，缓解了自身公司债兑付的当务之急，一起还协助公司时刻短“美化”了成绩，而且依照还款协议，太安堂只需向成都医云分期归还股权款，且还有减免条款。

这还不算完。出售康爱多股权之后，2021年上半年以来，太安堂成绩暴增，上市公司股价大涨，控股股东背面套现超越2亿元。

外界投资者较为疑问的是，太安堂向成都医云出售康爱多的这笔生意究竟背面隐藏何种玄机？为何“板上钉钉”的生意，还能回转停止？

（太安堂实践操控人柯树泉图片来历：太安堂公司官网）

股权转让却成“股转债”

2021年4月，太安堂发布公告称，向成都医云出售上市公司持有的康爱多47.35%的股权，一起将持有康爱多4%股权的表决权托付给成都医云行使，成都医云具有康爱多51.35%的表决权，完结对后者的实践操控。

太安堂于2010年6月深交所IPO。上市4年后的2014年11月，太安堂跟风跨界，以3.5亿元的资金并购了广东康爱多数字健康科技有限公司（下称：康爱多），主业由中药之外，横跨医药批发零售（医药电商）事务。

在太安堂入主之后，康爱多的运营逐渐改进，并给予母公司较大的成绩提振，成为太安堂多年来首要的收入来历。

依据太安堂对深圳证券生意所重组问询函的回复闪现，2018年-2020年，康爱多营收占太安堂营收的份额别离为64.79%、77.26%、78.44%，康爱多净利润占太安堂净利润的份额别离为14.19%、20.22%、117.42%。

太安堂称，公司收买康爱多的初衷是凭仗康爱多医药电商的优势，做强公司中成药产品的商场规划。但由于医药电商职业方针变革未达预期，公司首要产品不适宜在电商途径大力推行，康爱多事务尽管添加较快，但并未与公司专心的中成药事务构成协同效应。由于医药电商事务推行对资金需求较大，2019年、2020年康爱多净利润别离为2058.78万元及3157.31万元，而运营活动现金流别离为-3369.63万元及-1.98亿元，对上市公司运营资金形成较大压力。

据太安堂发表，上市公司此前持有康爱多77.35%的股权，其间30%股权已作为“16太安债”的偿债保证质押给债券受托办理人广发证券股份有限公司，遂出售剩下47.35%股权。

榜首财经记者发现，这笔生意自身就存在争议，投资者更是质疑有“贱卖”之嫌。

据太安堂发布的《严重财物出售陈述书（草案）》发表，2021年3月，太安堂曾将其持有的康爱多139.15万元出资额对应的股权，以3000万元的价格转让给振东盛铭，“本次股转时，康爱多的全体股权估值为26亿元。”

而在1个月后的2021年4月，太安堂与成都医云的生意中，康爱多100%股权的估值依照15.80亿元确认，二者相差10.20亿元。成都医云受让的47.35%康爱多股权基准转让对价为7.48亿元。

深交地点重组问询函中也表明疑问，太安堂称，生意布景不同，依据康爱多2017年-2019年9月的运营成绩，根本契合分拆上市的要求。因而太安堂发动引进投资者，股权转让，子公司分拆上市的事宜。在康爱多分拆上市的预期下，投资者也乐意承受较高的估值。

此次股权生意事项，是在太安堂成绩大幅下滑，“16太安债”到期并延期付出的情况下，公司调整战略结构，未来将主业聚集在中成药研制、制作和出售，中成药初加工及出售上。

即便标的价格之低，也并未影响这笔生意的正常进行。太安堂发布的时刻轴闪现，2021年5月25日，太安堂公告，成都医云付出了60%的股权款，工商改变在进行中；7月6日，太安堂又称，生意两边均已完结对应的标的股权过户工商改变登记手续，成都医云已合法获得康爱多47.35%股权。

这笔生意还一度让太安堂的2021年半年报以及三季报成绩大振。太安堂2021年半年报闪现，因出售康爱多股权，对公司产生了4.95亿元的投资收益，导致利润总额添加，归属于上市公司股东的净利润达5.20亿元，比2020年同期暴增1865.72%。2021年前三季度，太安堂净利润5.53亿元，同比添加1263.81%。

一般生意告吹，生意两边直接“退款退货”就行。而让外界感到惊讶的是，依照太安堂与成都医云此次签署的《停止暨还款协议》，太安堂居然能够分期还款，还款时限竟长达6年。

依据两边签署的《停止暨还款协议》，太安堂将依照未来的6年时刻，即2023年至2028年末前，逐渐返还成都医云已付出的4.49亿元首期对价款。太安堂实践操控人柯树泉之子柯少彬（现为太安堂董事长、总经理）对上述债款承当连带清偿责任。

而且，太安堂还与成都医云签署了《补充协议》，成都医云方面向康爱多供给2.18亿元告贷。依照约好，这笔钱也能够分5笔归还，最终一笔的归还时刻截止日相同为“2028年12月31日”。

依照两边约好，股权转让款和告贷付出自2021年5月14日起至实践还款日止的、依照全国银行间同业拆借中心发布的告贷商场报价利率（LPR）核算的资金占用利息。

有金融商场人士以为，尽管上述股转资金的返还以及告贷有利息要求，但这仅是银行商场告贷最根底的利息，“这笔钱相当于‘长时间低息告贷’，太安堂能以极低的本钱运用这些资金，这不失为另一笔不错的‘生意’。”

“退婚”前早现端倪？

好端端的一桩生意，忽然遭受停止，让外界投资者感到较为惊讶，太安堂股吧里议论纷纷，议论纷纷，就连康爱多内部人员也觉得较为意外。据榜首财经记者查询，事实上，这场看起来较为成功的生意，或许端倪早已闪现。

事实上，医联的中心事务为慢病办理，职业俗称为“医带患”，即经过医联途径内的注册医生衔接慢病患者在医联途径上开药。记者发现，作为一个长时间布局医生和患者的互联网医院，成都医云体系内缺少一个医药电商途径，使得医联途径的医生和患者联系，转化为药品出售收入。

“成都医云与康爱多在事务上相匹配，两者协同效应较高。成都医云经过收买康爱多来布局互联网医药电商范畴，经过康爱多老练的线上出售途径，能够快速扩张线上售药板块，将互联网医院与互联网医药电商相结合，进一步扩展其商场份额。”太安堂在回复监管的问询函中称。

成都医云的创始人、CEO，实践操控人为现年35岁的王仕锐。作为成都医云的中心魂灵人物，王仕锐在康爱多担任中心高管，显然是这场生意的要害。

“王老板（王仕锐）那儿从未谋面，电话、微信都没有。咱们就在工商改变时做个签字。”日前，谈及太安堂与成都医云之间的收买，康爱多内部一位不肯签字的权威人士告知榜首财经记者。

尽管康爱多的工商材料也进行了改变，但王仕锐仅时刻短担任这家途径的董事。

康爱多工商材料闪现，2021年7月6日，成都医云成为康爱多股东，且康爱多原董事陈彦辉退出，王仕锐担任董事，法定代表人也由陈彦辉改变为王仕锐。

天眼查工商材料改变记载闪现，2021年10月14日，王仕锐退出康爱多董事。且王仕锐还卸职法定代表人身份，取而代之的是一位名为何霞的人士。

现在，暂不清楚两边生意缘何停止。成都医云即便出具了《严重财物重组阐明》，却并未翔实阐明生意停止的个中原因，仅仅表述称，“依据《股权转让协议》约好及交割审计的成果，两边协商共同，决议停止本次股权转让事项。”

纵观医联的生长史，这家互联网巨子一向剑指上市，但是在2021年，好像走得并不太顺。2014年5月，学于华西医学院的王仕锐创建成都医云以及医联APP。凭仗在母校巨大的医生联系网，医联敏捷生长为具有巨大注册医生以及用户的互联网医院，并获得本钱喜爱，累计获得多轮融资。曩昔医联的融资方背面，不乏腾讯、红杉我国、华兴本钱等巨子，至今估值已达数十亿美元。

近几年来，关于医联的IPO风闻一向不绝于耳，先是传欲上科创板，后又传为港交所。依据揭露信息，医联或将于2021年6月递送招股文件。后媒体报道称，在2021年年中时，医联在准备上市的过程中先后遇到“财政审计问题”和“IT审计问题”，未能提交招股文件。

依据揭露信息，2021年医联还敞开了裁人潮，裁人规划超1000人，多位离任职工称，医联公司给出的原由于“安排调整”。而且，还有离任职工与医联建议诉讼。

而此次生意标的的康爱多，日子好像也“不太好过”。“情况不大好，（首要是）股东改变带来的一些‘副作用’，公司营收下降了许多，许多职工离任。”上述康爱多内部权威人士称。这与交际途径自称康爱多职工的评论共同，多位用户称，康爱多2021年有较多职工离任。

减持套现

关于此次出售部分康爱多股权背面的原因，现在看来，一个不行逃避的事实是，太安堂太“缺钱”。

在出售康爱多股权之前，太安堂遇到的实践为难是，2016年发行的公司债券已于2021年2月2日到期。经债券持有人会议经过，赞同将兑付日延至2021年11月30日，由太安堂别离于4月30日、6月30日、9月30日和11月30日前归还债款本金总额的20%、20%、30%和30%，“到时上市公司仍将面接近10亿元的偿债压力。此次剥离医药电商事务，能为上市公司带来7.48亿元的现金流入，将明显缓解上市公司运营资金压力。”太安堂称。

太安堂还称，生意完结后，上市公司将剥离原有的医药电商事务，快速回笼资金，聚会集成药研制、出产及出售，中药材初加工及出售等事务，然后进一步优化上市公司事务运营情况。

“原生意获得的榜首期金钱首要用于归还公司债款，下降公司债款危险。”谈及停止严重财物出售事项对公司的影响，太安堂在公告中直言不讳地表明。

不过，眼下，太安堂2021年的成绩预期却是巨额亏本。2022年1月29日，太安堂发布《2021年度成绩预告》称，公司归属于上市公司股东的净利润亏本7.88亿元至7.98亿元，比上年同期下降3645.45%-3690.44%。

亏本首要有2个原因，一是陈述期内公司归还9亿公司债，导致营销活动资金投入缺乏，经营收入大幅下滑，运营性亏本约3.32亿元至3.42亿元；二是陈述期内因子公司康爱多、广东宏兴集团股份有限公司运营性成绩大幅下滑，导致商誉别离减值3.14亿元和1.31亿元，算计商誉减值4.45亿元。

不管怎样，得益于此前康爱多部分股权出售带来的“利好”，太安堂上市公司股价也呈现上涨，公司控股股东太安堂集团有限公司（下称：太安堂集团）算计套现超2亿元。

2021年6月26日，太安堂发表控股股东预减持公告，到2021年12月29日，太安堂集团累计减持3720.10万股，占公司总股本的4.85%。太安堂集团别离在2021年7月19日至2021年11月19日，经过会集竞价的方法，以5.17-6.49元/股的价格区间，减持了1528.70万股（占比1.99%）；2021年7月27日至2021年12月22日，经过大宗生意的方法，以4.71-6.32元/股的价格，减持了2191.40万股（占比2.86%）。取中心价核算，两次减持算计套现了2.1亿元。

即便减持套现，太安堂集团仍然持有太安堂1.54亿股（占比20.08%），系上市公司控股股东，柯树泉宗族仍然为太安堂实践操控人。不过，到2022年1月25日，太安堂集团超越多半的股权处于质押状况。太安堂集团共同行动听柯少芬（持有2985万股，占比3.89%）、广东金皮宝投资有限公司（持有120万股，占比0.16%）所持股权则均处于质押状况。