[银华货币b]海鸥住工股票怎么样：20Q4净利润同比+155% 全年超预期重归正增长

事情描绘

公司发布2020 年度成绩：陈述期内，公司完结运营收入33.40 亿元，同比增加29.99%；归属于上市公司股东的净利润1.53 亿元，同比增加17.15%。成绩体现超预期。

事情点评

2020Q4 运营收入同比+39%，归母净利润同比+155%，内销收入大幅增加。依据成绩，咱们测算公司2020Q4 单季度完结营收10.22 亿元，同比增加38.86%，归母净利润0.56 亿，同比增加154.55%。2020Q3，公司完结运营收入9.97 亿元，同比增加55.68%；归母净利润0.56 亿元，同比增加3.50%。其间，Q3 内销收入同比增加87%。陈述期内，公司持续深化内装工业化产业链布局，完结海鸥冠军56.45%、越南大同奈51.45%、广东有巢氏100%股权收买并有用整合。一起，装配式整装战略晋级，公司事务拓宽至瓷砖模块，加速进入住所整装卫浴范畴，完结全品类布局。公司布局越南，为进一步开辟RCEP 区域商场打下根底，外销产品在欧美国家属抗疫必需产品，订单持续丰满，因而，公司内外销事务均完结了较快增加。

整装卫浴B 端+C 端双途径布局，收买科筑集成进入精装房住所项目，2020 上半年接单量迎来爆发式增加。公司具有有巢氏和海鸥福润达

两大定制整装卫浴品牌，高、中、低产品线掩盖差异化定位商场，具有柔性定制化整装卫浴生产线和齐备的部品部件，现在B 端已拓宽8 家战略集采供货商，C 端凭借四维卫浴、冠军瓷砖等品牌途径资源翻开商场。陈述期内，公司打破瓷砖整装卫浴技能，收买科筑集成100%股权，成功进入万科等精装房住所项目。公司现有整装卫浴产能超越20 万套/年，浙江13 万套和姑苏6.5 万套年产能估计2020 年末投产。

内装工业化全产业链布局进一步完善，全屋空间+全品类部品部件地图开始构成。公司经过连续收买四维卫浴、姑苏有巢氏、青岛海鸥福润达、雅科波罗、科筑集成、海鸥冠军、大同奈，活跃进入国内内装工业化部品部件及服务的商场，大力发展定制整装卫浴、橱柜、智能家居的自有品牌内销事务；一起公司加速转型晋级脚步及合作国家战略，持续拓宽内销商场及一带一路商场，深化智能制作、机器换人、大数据信息化等办法尽力下降运营本钱，并活跃布局在越南等东南亚国家海外设厂。

出资主张

估计公司 2020-2022 年完结归母公司净利润为1.53、1.93、2.44 亿元，同比增加17.15%、24.95%、27.36%，对应EPS 为0.27/0.34/0.44 元，PE 为23.26、18.61、14.61 倍，保持买入评级。