产业链上下游均恢道恩股份股票历史行情复生产 沪铅成本支撑显现

研报正文

一、职业要闻

1.***M：上星期原生铅周度三省开工为57.64%，周度环比添加6.44%。再生铅持证锻炼企业四省周度开工为48.49%，周度环比添加7.28%。五省铅蓄电池企业开工率为74.7%，周度环比微增2.22%。

2.据Mysteel，商场音讯称，因欧洲动力本钱大幅攀升，全球更大的铅酸电池收回商Ecobat将于10月1日起“无限期”中止意大利的Paderno和Marcianlse两家工厂的运营。

Ecobat在意大利的事务，一个年产12万吨的LAB处理设备和一个铅锻炼设备，总产能为8万吨/年的铅将于10月1日中止事务。

二、行情评述

上星期沪铅主力Pb2210合约期价连续跌势，跌落至14800元/吨邻近止跌震动，终究收至14885元/吨，周度跌幅达0.83%。周五晚间横盘震动，终究收至14840元/吨。伦铅时间短震动后再度跌落，终究收至1886.5美元/吨，周度跌幅达5.67%。

现货商场：截止至9月2日，上海商场驰宏铅14890-14900元/吨，对沪期铅2209合约升水10-20元/吨报价；江浙商场济金、铜冠铅14880-14900元/吨，对沪期铅2209合约升水0-20元/吨，或对沪期铅2210合约平水报价。期铅止跌上升，持货商报价随行就市，下流按需收购。

库存方面，截止至9月2日，LME库存报收37475吨，周度环比削减500吨。上期所铅库存减3783吨至68039吨。五地铅锭库存总量至7.5万吨，较上星期五环比上升7800吨。

据调研，随各地限电完毕，如安徽、湖南、江苏、河南等区域铅产业链上下流根本康复，且供给增量大于消费，库存连续增势。上星期沪铅主力连续跌落，但跌势有所放缓。微观面看，上星期发布的欧洲通胀保持高位，9月加息75BP预期升温，叠加此前鲍威尔表态偏鹰，欧美流动性收紧预期增强，微观压力增大。但周五发布的美国平不时薪低于预期及劳作参加率上升，商场对美联储急进加息忧虑暂缓。根本面看，河南、湖南限电影响免除，叠加惯例检修炼厂康复出产，带动原生铅周度开工大幅上升。

再生铅方面，安徽、江苏等地限电影响免除，炼厂康复出产，带动开工大幅上升，不过江西疫情仍影响部分出产。且铅价大跌，企业亏本扩展，部分企业存减停产意向。

下流方面，安徽江苏及浙江区域限电免除，蓄电池企业康复出产，而四川区域疫情升温，约束企业质料运转，一起当时仍处消费旺季，终端订单尚可。

全体来看，跟着欧美9月加息接近，金属微观压力添加。一起，国内多地限电免除，产业链上下流均康复出产，但供给端康复增量更大，库存呈现累积。在微观压力及供给康复下，铅价承压下行。不过，当时再生铅亏本较大，且较原生铅价差收窄至较低水平，本钱支撑闪现，估计铅价有望止跌。

操作主张：空单止盈。

危险要素：微观危险，国内供给增量超预期。

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