中信建投平煤股份一矿于伯韬：后续关注互联网巨头基本面

中信建投于伯韬在节目上表明，关于中概股而言，首要影响要素有根本面、流动性，还有危险偏好三个方面，现阶段危险偏好的利好现已消化的差不多了，后续能够更重视根本面的改进状况。

以下为文字精华：

发问：近期腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩、阅文等互联网巨子股价走势相对达观，并且隐约有回暖的态势，港股、美股中概股后市怎么看？

于伯韬：曩昔两三个月，中概股和港股互联网企业的走势分为两个阶段：

第一个阶段是从3月中旬到5月中旬，中概股敞开暴跌到美股一季报之间，这段期间互联网的出资难度挺大。

严厉的讲只要两次上车的时机，3月一次，4月底一次，并且根本是1-2天的行情事情催化方针博弈。可是方针博弈的难度很大，很难掌握，假如错过了或许持股体会就比较差。

第一阶段中概股的行情持续性很差的中心原因，在于这段期间互联网龙头的根本面比较差，疫情的一起美联储也在时断时续加息。港股反弹单纯由于危险偏好改进。

第二阶段是从5月中旬到现在，从5月中旬到6月的上旬，港股中概股有比较持续的贝塔行情。上涨的原因首要有几个方面：

根本面视点，互联网一季报根本超预期，二季度的成绩指引也不差，然后上海的解封也较顺畅。

流动性方面，美国经济有从滞胀向阑珊过渡的危险，期间美联储的表态是偏鸽的，心情面也很给力，中概股海外危险降温，国内方针监管情绪改变，一系列利好要素的加持下，互联网公司的股价体现适当不错。

发问：您觉得现阶段对中概股市值影响最大的几个要素都有哪些？

于伯韬：关于中概股而言，首要影响要素有根本面、流动性，还有危险偏好三个方面，只不过在不同的阶段，这三个要素的影响状况或许不太相同，咱们觉得现在这个阶段危险偏好的利好现已消化的差不多了。

现在方针方面的利好现已消化的差不多了，能够更重视根本面的改进状况，包含三季度成绩增加状况怎么，海外流动性怎么改变，美联储下半年的加息节奏怎么样等等。

关于美联储加息，6月上旬发布的美国5月的通胀数据超预期，直接导致了6月份美联储加息起伏从原先预期的50bp上涨到75bp.最新的数据显现，三季度7月9月美联储还会加息50bp，总共100bp.四季度11月份美联储的加息起伏预期是50bp，12月加25bp，总共是75bp，这个是现在市场的预期。

全体来看的话，三季度的加息起伏仍是很大，但四季度有望边沿缓解。美联储加息，美债利率上行对港股中概股的影响必定有的，只不过在当时的时点，咱们以为最差的时分现已曩昔，尽管加息还在持续，可是全体节奏比较于二季度放缓。

背面深层次的原因在于美国经济它面对从滞胀迈向阑珊的危险，叠加俄乌抵触和我国疫情，通胀的压力很大，就不得不快速加息，而加息自身会按捺经济的复苏。

所以现在美联储还处在加息周期，但或许明后年会再次进入一个降息周期，由于经济阑珊，所以当时时点海外流动性关于港股中概股的影响是比较有限的，尤其是考虑到了当时港股和中概股的估值仍然不贵。