环球播报-券商场外股票注册制改革的必要性衍生品业务行至何处？年报“秀肌肉”式报喜，有券商暴增超8倍

2018年以来，在阅历了数年的迸发式添加后，券商2022年的场外衍生品事务增速全体大幅放缓。

近期，跟着上市券商年报的连续出炉，不少一二级买卖商也在其间发表了场外衍生品事务的最新展开状况。包含国泰君安、中信证券、东方证券等券商该项事务都较为可圈可点，其间东方证券2022年收益交换买卖规划达到了上一年的8.5倍。

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记者注意到，近年来泛自营事务收入对券商成绩的影响日积月累，跟着金融衍生品种类持续扩容，以场外衍生品为代表的非方向性事务也日益成为券业重要展开方向，不少券商都在年报中清晰说到将对该事务进行加注。

衍生品事务为券商奉献安稳收益

近来，上市券商2022年年报连续发表，不少券商发表的场外衍生品事务展开状况让人眼前一亮。

例如，国泰君安年报显现，2022年，权益类场外衍生品累计新增名义本金4679.82亿元，同比添加20.3%；期末存续名义本金余额1569.50亿元，较上年底添加2.7%。

中金公司持有的场外衍生品买卖对冲持仓为1091.46亿元，占买卖性金融财物总额的40.51%。中信证券境表里场外衍生品事务规划都坚持添加，其间境内日均名义本金同比添加13%，境外合约成交总额同比添加5%。

广发证券年报显现，2022年公司持续大力加强团队及系统建造，不断提高产品创设战略立异及买卖出售才能；经过展开收益交换、场外期权等事务，持续为安排客户供应以场外衍生品为载体的财物装备和危险办理解决方案。2022年公司货台商场新发产品数量15110只，新发产品规划约4055.26亿元。

除了一级买卖商以外，不少二级买卖商的事务添加也可圈可点。

东方证券年报显现，公司持续优化资源装备，打造东方金衍事务品牌。到2022年底，公司场外期权买卖规划达1032.96亿元，同比添加53%；收益交换买卖规划达187.58亿元，是2021年同期的8.5倍。

国联证券年报也说到，2022年公司场外期权和收益交换存续名义本金及客户数量稳健添加。依据中证协2022年发布的证券公司依据货台与安排客户对手方买卖事务收入状况，公司位列职业第10。

此外，方正证券在2022年收益交换事务和场外期权事务新增名义本金别离同比添加192.36%和211.86%。

广发证券研报指出，非方向性的财物装备才能，成为券商2022年成绩的胜负手之一。尤其在场外衍生品事务中，券商经过为买卖对手供应本钱中介和危险对冲，能够躲避单边下行与底部震动的商场危险。

衍生品事务规划平稳展开，使用场景日趋多元

自2018年起规范化健康展开以来，场外衍生品事务在阅历了数年的持续迸发后，在2022年出现陡峭展开的趋势。

到现在，全商场共有44家券商是场外期权买卖商，其间一级买卖商8家，二级买卖商36家。

从整个商场规划来看，依据中证报价公司数据，2022年证券公司场外衍生品累计新增名义本金 8.31万亿元，同比下降1.13%；期末存量名义本金为2.09万亿元，同比添加3.48%。

其间，场外期权累计新增名义本金3.35万亿元，同比下降7.71%；期末存量名义本金1.19万亿元，同比上升20.28%。收益交换累计新增名义本金4.96万亿元，同比添加3.87%；期末存量名义本金0.90万亿元，同比下降12.75%。

广发证券非银团队表明，近年来券商职业衍生品事务的使用场景出现多元化趋势，首要包含三大使用场景：一是自营事务，衍生品能够经过对冲危险等方法熨平自营事务的成绩动摇。二是代客事务，因为衍生品事务的实施存在门槛，一些客户因为本身资质问题无法直接展开衍生品事务，针对这一客群，券商能够供应代客事务，依据客户的需求规划战略组合。三是做市事务，券商能够针对场内及场外衍生品标的展开做市事务，在赚取价差收益的一起为商场注入流动性。

在监管上，伴跟着衍生品事务的蓬勃展开，职业方针加快落地，法律法规也日趋完善。《期货和衍生品法》已于2022年8月1日起实施，立法清晰了衍生品事务的法律地位，并学习世界老练商场经历，确立了单一协议、停止净额结算（专门针对场外衍生品）、中心对手方（CCP）、买卖陈述库等衍生品买卖根底准则。

本年3月17日，证监会又公布了《衍生品买卖监督办理办法（征求意见稿）》，作为《期货和衍生品法》的配套方针更好地促进衍生品商场健康展开。

券商争相加码场外衍生品事务

记者整理发现，展望2023年，不少券商也在年报中表态将活跃推动场外衍生品事务。

申万宏源表明，公司将持续提高产品、定价、买卖等中心竞争力，着力打造场表里衍生品买卖及产品创设的一体化渠道，持续使用衍生品为商场供应有用的危险办理、财富办理及财物装备东西。进一步加强衍生品事务人才团队建造，协同公司归纳事务展开。

中信证券表明，本年股权衍生品事务将持续完善产品供应和服务生态，不断提高买卖和定价才能，加强世界区域布局，推动数字化运营，杰出专业化特征，构成差异化优势，打造世界化归纳事务渠道。

中信建投表明，公司将活跃推动场外衍生品事务展开，持续推动跨境事务，不断丰富战略指数产品系统，供应满意各类客户需求的解决方案，持续拓宽做市范畴的资源投入，完善自有资金出资系统。

国联证券称，未来公司将活跃争取股票期权做市及上市证券做市买卖事务资历等各类买卖车牌，不断提高各类买卖东西和产品的生产才能和报价才能，一起加强出售系统建造和产品铺设。

“场外衍生品事务中券商经过为买卖对手供应危险对冲和本钱中介，躲避了单边下行与底部震动的商场危险，成为各券商未来的要点发力事务。在2022年场外衍生品商场规划全体阻滞的状况下，券商同业事务规划快速添加。场外衍生品归于重本钱事务，这对券商的风控目标提出了检测，迫使其融资扩表，添加本钱金。”华宝证券分析师李亭函表明。

值得注意的是，近期还有部分券商在安排架构进步行了调整，要点对衍生品事务进行从头整理。比方，广发证券在2月下旬经过了对公司衍生品事务整合的方案，将权益及衍生品出资部更名为“权益出资部”；货台买卖商场部更名为“股权衍生品事务部”。