联泰科技（期货操盘手）

回望行将曩昔的2017年，两大飓风暴虐、朝鲜半岛危机、多家美国上市公司堕入“性侵”丑闻……但商场犹如一潭死水，难起波涛。月，有“惊惧指数”的跌至9.14的前史新低，2017年全年跌了17%。

与之相对的是屡创新高的美股。假如你年头在标普500指数上投了1000美元，一整年都没有动，那么年末你将收成189美元。

前史上看，低动摇率（低指数）一般先于商场崩盘而来。1995年亚洲金融危机迸发前两年，指数触及其时的前史最低；2006年，也便是全球金融危机前一年，也创前史最低水平。商场在超越几年时间内坚持沉寂的状况很少产生，一旦局势急转，动摇性会在几个月内回归。

令人困惑的是，虽然地缘政治危险事情不断，但商场动摇性仍然没有走高的绩效，这种状况较为稀有。1990年伊朗侵略科威特时，指数上涨41%；1991年俄罗斯弹劾戈尔巴乔夫，指数上涨32%；2008年美国众议院否决7000亿美元银行救助款时，指数大涨34%；波士顿马拉松空袭事情往后，指数也上涨了43%……

虽然整个下半年，美股商场被特朗普税改“劫持”，终究美国国会也通过了三十年来最大力度税改，不过减税法案并不受民众和经济学家欢迎。依据12月进行的9次民调均匀来看，33%的美国人拥护税改，52%的人对立。19个百分点的距离领特朗普税改成为1981年里根税改以来最不受欢迎的税改。

经济学家们以为，共和党减税法案并不能进步美国P，而股市好并不代表经济好。衡量经济是否昌盛的目标一般是人均P，自2009年以来美国实践人均P增速为12%；虽然2017年美国失业率继续下降，但薪资增速仍然疲软。近半个世纪以来，美国劳工均匀时薪增速几乎没有改变，但股市的回报率涨幅超越300%。