中信建投：春糖酒企反馈信心不断回升 高端、次高端白金乡大蒜价格酒有望加速复苏

财经APP得悉，中信建投发布研究报告称，2023年度春季糖酒会本周在成都举行，从参会业界外人士的反应状况看，23年职业复苏大势逐步成为一致，需求修正之下白酒工业上下游决心整体继续增强。5月份开端跟着旺季降临商务、宴席等消费需求有望加快康复，驱动高端、次高端白酒加快复苏，中信建投看好头部名优高端、次高端酒企23年的展开。当时贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、舍得酒业(600702.SH)、山西汾酒(600809.SH)等头部高端次高端酒企估值处于近3年合理偏低水位，主张掌握估值低位时机。

中信建投首要观念如下：

从春糖看工业决心不断上升。2023年度春季糖酒会本周在成都举行，从参展企业数量和参会人流量来看，本次春糖热度较2022年糖酒会显着提高，头部酒企品宣营销活动纷繁回归，新式品牌招商活跃，职业复苏态势连续。部分酒企在糖酒会期间举办了新品发布、招商推介、经销商会议等活动，提高品牌势能；部分经销商依然严密重视工业趋势，寻求具有赢利空间的适宜产品。结合前期部分主流产品提高经销商结算价及终端零售价，加大扫码返现力度促进动销，可见工业在回归健康增加的一起决心不断增强。从参会业界外人士的反应状况看，23年职业复苏大势逐步成为一致，需求修正之下白酒工业上下游决心整体继续增强，3月份以来进入传统消费冷季不同消费场景和价格带在复苏节奏上仍存在必定分解，但往5月份之后看跟着旺季的降临，遍及对职业加快复苏的决心较强。

详细来看，高端和中低档酒复苏节奏相对较快，高端白酒礼品特点较强，需求整体受外部要素影响相对较小，体现整体稳健，地产龙头和中低档酒获益于新年返乡潮和节后的复工复苏节奏亦较快，相较而言，全国化的次高端品牌受限于商务用酒和宴席用酒场景康复节奏相对较慢，现在复苏节奏相对滞后。

展望23年，中信建投以为职业景气上行仍是23年白酒职业展开主旋律，应当理性看待短期冷季复苏节奏怠慢，3月份进入冷季以来五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、洋河股份、当代缘等头部酒企纷繁展开控货去库存优化途径生态的商场动作，中心高端、次高端单品批价近期逐步出现企稳上升态势，为旺季的降临打下较好途径根底，5月份开端跟着旺季降临商务、宴席等消费需求有望加快康复，驱动高端、次高端白酒加快复苏，中信建投依然看好头部名优高端、次高端酒企23年的展开。当时茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等头部高端次高端酒企估值处于近3年合理偏低水位，主张掌握估值低位时机。