高盛在陈述中标明，2022年冲击全球股市的熊市或许会延续到下一年，投资者行将进入跌落周期的“期望”阶段——但这个“期望”阶段并不意味着股市现已抵达了底部。
高盛提出，要证明股市见底，还需求等候三个要害的见底信号呈现——而现在，间隔这三个信号呈现估计还有一段间隔。
商场呈现“期望”但仍未见底
高盛称，当时商场所以为的“期望”部分来历于加息放缓预期。在阅历了本年全球央行快速且急进的加息之后，美联储和其他大都干流央行估计很快就会放缓、暂停乃至下调利率——但这种期望或许是时间短的，特别是就最近股市的反弹而言。
高盛分析师彼得?奥本海默（Peter Oppenheimer）标明：“对加息脚步放缓的达观心情从头燃起，引发了一轮反弹，推进（全球）股市较6月份的水平上涨了近5%，虽然自6月以来美国实践利率已上升了近85个基点，美国10年期国债收益率上升了50多个基点。”
“期望”阶段的另一部分来历，是美股本年现已大幅跌落。高盛指出，商场或许以为，在阅历了本年的惨烈跌落后，股市最终将中止跌落并演出一场可持续的反转，克复本年阅历的部分失地。
但至少现在，高盛并不信任这种反弹行将到来，由于一般预示股市底部的三个要害要素没有呈现。
三个见底要素仍未呈现
高盛指出，商场见底一般需求呈现三个要素。但现在，这三个要素没有呈现：
1. 契合经济衰退成果的较轻视值
2. 经济增加恶化气势现已抵达低谷
3. 利率现已呈现峰值
在估值方面，高盛以为，自本年年初以来，虽然股票估值已大幅跌落，但这并不意味着它们很廉价。当时的问题在于，此前创纪录的低利率，使得股市估值现已坐落反常高的方位，而当时估值仅仅从高位回调了一些罢了。
高盛以为，假如后续利率持续上升，股市估值应该会进一步下滑，尤其是考虑到美国的估值目标现在仍高于长时间平均水平：“美国商场的市盈率已回升至17倍。而曩昔20年来的平均值为略低于16倍。”
而就经济增加恶化趋势而言，现在也不是适宜的“抄底”机遇。
高盛在陈述中写到：“一般来说，前史标明，购买股票的最糟糕机遇是在经济增加缩短、动能恶化时，而最佳机遇是在增加疲弱但趋于稳定时。”
最终，在利率方面，虽然美商场现已遍及预期美联储将在行将举办的12月FOMC会议上放缓加息脚步，但估计仍将再次加息50基点，而且下一年初大概率还将持续加息。这意味着现在间隔利率触顶或许仍有一段间隔。
奥本海默称："从前史上看，股市或许在挨近利率和通胀峰值时开端复苏，但一般在最终一次加息前会再次走弱（因生长预期恶化）。"
