大成中石油上市基金韩创：最火“画线派”基金经理之一

2021年大成基金韩创所办理的大成国企改革、大成新锐工业和大成睿景A分获收益95%、88%、84%，位居全商场第4、6、7名，由此规划一举打破300亿，时称“创神”。

大成基金韩创办理的基金规划尽管急剧添加，但大成基金韩创本年的回撤操控仍旧相对超卓，这与他的出资结构密不可分：

榜首是职业景气量，第二是公司竞赛优势，第三是合理的估值，在高景气职业中寻觅估值相对安全的好公司。

公司的竞赛优势并不新鲜，大成基金韩创与商场不同在于他对职业景气量的了解。

首先看职业景气量：

大成基金韩创将景气量区分为工业趋势和职业比较两大类，前者如新能源车、光伏等职业，继续时间长达5-10年，比较简单辨认。

但大成基金韩创几乎没有参加这类职业，他的重仓股含茅量和含锂量都为0。

大成基金韩创从前说过：

高估值买入有两大危险：可以到达预期的高增加公司百里挑一，犯错的概率很大;即便看对公司，也只能收成平凡的回报率。

举例，假定有一个公司未来十年每年的复合增加率到达25%，这个假定现已很强了，可以完成的公司百里挑一。

假如100倍PE买这个公司，十年之后20倍卖掉，每年的复合收益率只要6%。

不管是A股仍是美股，可以长时间保持高估值是很少的。

后者聚集2-3年的中短期职业向好，如煤炭、化工、有色等职业，这是大成基金韩创要点掌握的时机，也是他2021年成绩杰出的中心要素。

职业比较的指导思想是均值回归，经过纵向和横向比照不同职业的盈余水平及其所在方位，致力于寻觅出盈余才能或许呈现回转或继续提高的职业。

在大成基金韩创看来，均值回归是商场经济的必然成果。假如一个职业一向很差，里边的公司都不赚钱，终究成果肯定是有些公司被逼退出。

当部分公司退出之后，整个职业的供应格式将趋于改进。除非这个职业是一个要消失的职业，不然不会让所有的人都一向亏钱。

在盯梢职业景气量时，大成基金韩创归于偏右侧买卖，要能承认最差的阶段现已曩昔，进入改进阶段。最好在买进的时分，就能承认景气量在上升，并能在未来一两个季度实现成绩。

衡量景气量的目标首要会集在价、量、成本费用等几个方面，不管是因为职业需求扩张，仍是价格上涨，或许成本费用的下降，归根到底都要表现到公司成绩上。

以韩创捉住的大牛股磷化工龙头兴发集团为例，2021年涨幅247%，韩创于2021年Q1度介入，2022年Q1度退出，完好吃到了整轮行情，较能表现大成基金韩创的出资结构。

兴发集团作为国内磷化工龙头，磷矿资源储量位居职业前列，草甘膦为国内榜首，六偏磷酸钠产能全球榜首，三聚磷酸钠产能国内榜首。

2020年兴发集团净利润增速104%，景气量现已在提高，首要获益于草甘膦等产品的量价齐升。

2021年，兴发集团拓荒了第二增加曲线磷酸铁锂，因为农化，加上新能源长时间需求的预期，因而呈现了戴维斯双击。

而大成基金韩创2021年Q1度介入时，兴发集团估值相对合理，并不贵。

作为建材和化工研究员身世，大成基金韩创的才能圈聚集于化工和上游资源品等范畴，相对拿手周期股。

优异的周期股出资司理并不多，大成基金韩创的理念可作为出资组合的有用弥补。

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