八大券商主题策略：重估“新食饮”时代！A股这杯“酒”能持续喝吗江苏润邦股份？

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信达证券：重估新食饮年代！职业周期性调整 带来白酒重仓买入时机

职业周期性调整，带来白酒重仓买入时机。白酒是周期性职业，其周期性根源于计划性购买+长时间贮存增值，且批价的重要性远远强于库存，批价回涨意味着职业景气量上升，在涨价过程中完成库存的去化。白酒兼具了标品、藏品及交际品特点，这决议了其商业模式的优越性，生长继续性更强，且职业向头部会集的趋势不改。在周期动摇下，板块估值大幅回调，大都酒企2023年PE落于20-30X 区间，咱们以为这正是底部布局时机，引荐具有较高战略自由度的贵州茅台、山西汾酒，可通过产品组合对冲职业影响，完成继续稳健添加；具有卡位次高端大单品的舍得酒业，商场以为地产酒更具抗周期性，但咱们以为品牌相同可以抵挡周期，400元价位已是交际刚需；以及华润赋能下的金种子酒，凭仗途径+本钱，有望首先在中低价位商场扰动职业格式。

华安证券：食物饮料板块有望迎来复苏大行情

掌握复苏主线，从场景复苏到消费才能复苏下一年随同疫情方针宽松、经济活动预期改进，食物饮料板块有望迎来复苏大行情。咱们以为，空间维度上，需求坚决反弹起伏可以带来的肯定收益；时间维度上，需求掌握复苏节奏上或许的预期差。

详细来看，消费反弹起伏由消费场景、消费志愿、消费才能归纳决议，疫情三年三者均有较大起伏冲击，考虑到未来各要素均有反弹空间，因而消费全体复苏空间可期；从节奏上看，消费场景有望在方针支持下先行回暖，消费志愿在复苏预期企稳后，跟着储蓄率下降而逐渐提高，最终随同经济添加回归常态化后，消费才能估计将得到提高。

国海证券：白酒上市龙头公司仍然继续实现成绩 显示抗危险才能和运营耐性

短期板块估计有全体反弹行情，中长线职业向上趋势不变。在全体消费走弱的环境下，白酒上市龙头公司仍然继续实现成绩，显示抗危险才能和运营耐性。咱们以为职业全体基本面走弱，但上市公司报表端成绩仍坚持稳健添加的原因在于1)品牌分解，职业龙头公司对途径有更强话语权，成绩耐性强；2)区域分解显着，受疫情影响小的区域消费体现微弱；2)职业结构性出清利好龙头酒企，商场份额向头部会集；3)存在必定报表及途径调理要素；疫情及封控对白酒消费场景和消费需求产生影响，但主要是短期影响，后续会跟着疫情管控调整迎来康复，商场预期和决心康复会先于基本面，短期板块估计有全体性反弹时机。职业长时间开展中心逻辑价位晋级和品牌会集趋势不变，咱们对职业未来坚持达观，中长线继续引荐贵州茅台+区域地产龙头。

光大证券：下一年疫后修正或是中心变量 以请客为主的次高端白酒价格带最为获益

1)白酒：下一年疫后修正或是中心变量，以请客为主的次高端价格带最为获益，标的方面，高端白酒需求最具确定性，坚持贵州茅台、五粮液和泸州老窖的中心引荐；次高端板块需亲近盯梢后续体现，引荐山西汾酒，主张重视舍得酒业。地产酒板块引荐洋河股份，重视古井贡酒。2)啤酒：职业高端价格带(8-15 元)快速扩容，下一年跟着疫情方针优化，即饮途径铺开，高端化有望提速，要点引荐本年受疫情影响最严峻的重庆啤酒，以及估值为职业最低的华润啤酒(H)，引荐青岛啤酒。3)调味品：“至暗时间”已过，静待成绩好转，引荐海天味业、中炬高新。4)餐饮：餐饮职业在疫情期间受损较为严峻，但一起也是疫后成绩反弹更为显着的职业，引荐具有产业链一体化优势，加盟办理系统业界优异的绝味食物；经销途径才能职业抢先，且预制菜第二生长曲线快速开展的安井食物；具有大B 端运营才能，依托优势品类稳健拓宽小B 端的千味央厨。5)休闲食物：职业多元化途径开展的布景下，各企业活跃拥抱新途径，引荐成绩确定性强，本钱压力已显着改进的细分龙头洽洽食物。6)乳制品：顾客健康认识提高下乳制品需求稳健，引荐龙头企业伊利股份。

东亚前海证券：新年旺季即将来临 白酒职业途径库存有望加速出清

历经上半年疫情扰动加重的影响，高端和次高端白酒以及部分区域龙头白酒，稳健地应对了消费疲软的压力测验，不管在回款、途径库存等方面均体现杰出。可是，经销商资金状况在终端出售遭到疫情重复的影响小而趋紧。新年旺季即将来临，叠加疫情防控不断优化，白酒职业途径库存有望加速出清，经销商资金状况亦有望得到改进。产品系统完善、品牌力强、途径系统良性开展的高端和次高端白酒，以及部分区域龙头白酒有望首先获益。

安全证券：白酒具有穿越周期的才能！主张安身长时间战略布局 引荐重视三条主线

当时各酒企正在活跃备战新年开门红，并对下一年方针增速进行规划，全体决心犹存。未来跟着白酒消费场景的康复，基本面有望迎来边沿修正，心情转好也有望带动板块全体估值修正。咱们以为白酒具有穿越周期的才能，主张安身长时间战略布局，引荐重视三条主线，一是需求坚硬的高端及次高端酒企，引荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，引荐古井贡酒、洋河股份，三是获益群众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，主张重视金种子酒、顺鑫农业。

国信证券：限制食物饮料板块体现的两大中心要素改变 主张活跃装备食物饮料板块

防疫方针预期改进，经济复苏预期改进，限制食物饮料板块体现的两大中心要素改变，主张活跃装备食物饮料板块。咱们分三条引荐主线：①优质龙头公司仍是优异的长时间底仓装备种类，引荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、安井食物、伊利股份等。②获益疫情改进，消费场景复苏弹性较大的种类，包含餐饮供应链、卤制品、啤酒、调味品、次高端白酒等，引荐：安井食物、立高食物、千味央厨、妙可蓝多、绝味食物、周黑鸭、重庆啤酒、青岛啤酒、海天味业、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、伊力特等。③自下而上改进型公司，引荐获益办理改进的中炬高新；以及获益于零食途径快速革新的甘源食物、盐津铺子等。

东莞证券：白酒消费场景有望复苏 估计白酒开门红打款或有必定保证

近期国内防疫办法不断优化，带动商场心情上升。现在职业库存全体坚持在相对良性水平，其间高端白酒消费需求安稳，部分次高端与区域龙头双节往后控货挺价，库存有所消化。从打款进展来看，白酒连续进入打款窗口期。考虑到疫情管控放松后，白酒消费场景有望复苏，从而带动需求添加，估计白酒开门红打款或有必定保证。后续可继续盯梢白酒批价、库存等状况，对白酒需求复苏进程进行判别。标的方面，主张重视贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。群众品板块：现在疫情防控逐渐优化，消费场景有望连续康复。从消费复苏进程来看，我国终端消费仍处于较为疲软态势，估计后续需求或以缓慢复苏为主。与此一起，因为各子板块的影响要素不同，修正节奏亦有所差异。商场可继续重视产品涨价、本钱、需求等边沿改进时机，掌握职业中确定性高的优质板块。标的方面，可要点重视伊利股份、青岛啤酒、海天味业、安井食物等。

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