油市趋弱欧佩克 “袖手旁观” 俄油价格上限冲击“股票600661未完待续”

2022年已挨近结尾，关于未来一年而言，“徜徉”将成为油市主旋律，重重不确定性下油市远景难料。

12月初，两大影响油市的要害事情：俄罗斯石油价格上限和欧佩克 产值方针总算“尘埃落定”。

当地时刻12月4日，欧佩克 在最新会议上按兵不动，宣告坚持原有产值方针不变，从本年11月至2023年末，将石油产值每天减少200万桶。

而在欧佩克 会议的前两天，12月2日，欧盟各国政府赞同对俄罗斯海运石油设定每桶60美元的价格上限，并树立调整机制，将上限坚持在较商场价低5%的水平。G7成员国和澳大利亚随后表明，在欧盟克服了来自波兰的阻力并到达了一项协议之后，他们现已就对俄罗斯海运石油设定每桶60美元的价格上限到达共同。

和商场此前预期的有所不同，这两大要害危险事情下油市却意外“波澜不惊”。12月5日世界油价小幅上涨，WTI原油在81美元/桶邻近震动，布伦特原油徜徉在87美元/桶关口邻近。

在近期世界油价疲软之际，为何欧佩克 没有进一步减产“救市”？石油价格上限接下来又会对油市形成哪些冲击？徜徉的油市将往何处去？

欧佩克 为何挑选按兵不动？

需求留意的是，上星期初商场一度简直坚信欧佩克 将在12月4日的会议上宣告进一步减产来“救市”。但随后局势又发生了改变，欧佩克 会议由线下转为线上举行，释放了坚持产值不变的信号。

终究的成果也确实如此，欧佩克 在会后声明中表明，仅从商场视点动身，为了安稳原油商场，欧佩克 决议连续10月会议上的决议。为了石油商场的平衡，未来欧佩克 预备随时开会，或许会采纳额定办法来应对商场走势。

欧佩克 为何挑选按兵不动？石油职业高档经济师朱润民对21世纪经济报导记者剖析称，这应该与当时价格水平还没有触发欧佩克 减产保价的“底线”有关。欧佩克 的第一道底线很大概率在布伦特原油价格80美元/桶邻近，再进一步向下或许会在70美元/桶邻近采纳愈加急进的减产保价方针。

另一方面，面临未来油市的不确定性，欧佩克 暂时坚持张望其实也在情理之中。嘉盛集团资深剖析师Joe Perry奉告记者，欧佩克 对俄罗斯海运石油限价施行作用持张望情绪。

并且欧佩克 此前到达的减产协议正在发挥作用。在10月到达减产协议后，欧佩克上月减产起伏到达2020年以来最大。一项查询闪现，11月欧佩克原油供给减少105万桶/日，日均产值为2879万桶。沙特日产值下降47万桶至1044万桶/日，科威特和阿联酋也大幅减产。

需求留意的是，假如未来商场状况恶化，欧佩克 随时或许举动。动力咨询公司Energy Aspects首席石油剖析师Amrita Sen剖析称，由于施行价格上限后俄罗斯石油产值的不确定性，欧佩克 坚持产值方针不变。但欧佩克 将持续监测商场，假如基本面恶化，他们在下一年6月的下一次部长级会议之前就会会晤。

价格上限冲击“未完待续”

除了欧佩克 产值方针，西方国家争持数月的对俄石油价格上限也总算出炉。价格上限的意图首要有两个：经过限价紧缩俄罗斯的石油营收，一起也要确保俄罗斯持续向世界供给原油。

在履行价格上限后，欧盟和G7将制止航运、稳妥和再稳妥公司在全球规划内处理俄罗斯原油货品，除非销售价格不高于规矩的价格。由于世界上首要的航运和稳妥公司都在G7国家，价格上限将使俄罗斯很难以更高的价格出售石油。

朱润民剖析称，从限价方针自身而言，60美元/桶的价格上限关于俄罗斯没有太大影响，俄罗斯可以不向参加限价联盟的成员国出售原油。可是，由于遭到欧美主导的限价方针和制裁影响，俄罗斯需求寻觅新的出口方针商场，并且出口成本上升，必定需求给买方供给更高的扣头，这个扣头乃至都或许导致俄罗斯出售原油的价格低于限价联盟的价格上限。

依据欧盟规矩，无论是乌拉尔原油仍是ESPO原油，只要是从俄罗斯出口的原油，就都将遭到同一个价格上限约束：而现在所设定的每桶60美元的价格上限比俄罗斯乌拉尔原油高出约10美元，但低于俄罗斯ESPO原油价格，后者价格略高于70美元/桶。

而俄罗斯副总理诺瓦克则回应称，作为全球第二大石油出口国，即便不得不减产，俄罗斯也不会依照西方国家设定的价格上限出售石油。西方国家此举是一种粗犷的干与，违反自由贸易规矩，并将引发供给缺少，损坏全球动力商场的安稳。

虽然欧盟对俄油设置的价格上限落地，但商场不确定性仍未消除。加拿大皇家银行资本商场剖析师Helima Croft表明：“咱们底子不知道限价令是否会按计划施行？是否能防止商场紊乱？俄罗斯方面是否预备了更具损坏性的办法。”这也使得欧佩克 暂时挑选按兵不动，争夺更多的评价时刻。

在朱润民看来，限价方针的影响需求时刻验证。假如单单是限价方针，没有其他更进一步的办法约束俄罗斯原油出口，俄罗斯的原油出口规划不会有显着的改变。可是，假如制裁影响到石油勘探开发、技术引进、投资规划，那将会影响俄罗斯后续的原油产值，这种影响将逐步缓慢闪现。

“徜徉”成未来油市主旋律

在近期油价窄幅震动背面，外表的“波澜不惊”之下其实“暗潮涌动”，多空大战从未停歇。

在中信期货首席动力剖析师桂晨曦看来，欧盟价格上限利空，现在海外干流组织估计，欧盟制裁或许导致俄罗斯减产100万-150万桶/日。限价相当于船运豁免条款，使减产概率下调，若俄罗斯产值预期上调，利空油价；而欧佩克延伸减产利多，将导致欧佩克下一年产值预期下调，利多油价。多空对冲或许使油价坚持高位震动。

中期来看，油价依然存在较强支撑。桂晨曦以为，未来欧佩克激烈挺价志愿使其或许坚持乃至扩展减产、俄罗斯对高油价需求或许触发其自动减产行为、美国在68-72美元/桶价格回购战略储藏库存也会供给托底支撑。

美国银行以为，俄罗斯石油价格上限给油价带来的上行危险最大，估计下一年布伦特原油价格将坚持在100美元/桶左右，并在驾驭旺季时到达110美元/桶的峰值，利比亚、尼日利亚、伊拉克等欧佩克产油国潜在的进一步供给中止也或许会推进油价上涨。另一方面，行将到来的阑珊会带来下行危险，全球经济放缓平均已导致每日需求减少64万桶。

2022年已挨近结尾，关于未来一年而言，“徜徉”将成为油市主旋律，重重不确定性下油市远景难料。

石油价格上限的冲击其实远未明亮。桂晨曦剖析称，价格上限终究执行使12月5日欧盟制裁可以如期施行。虽然本年下半年俄罗斯现已将较大部分对欧洲原油出口转移至亚洲，但商场仍忧虑制裁施行后船运才能缺乏，或许导致俄罗斯被逼减少出口。价格上限计划则确保运力足够，只要能证明原油价格不超越60美元/桶，油轮即可不受制裁，使俄罗斯下一年因制裁导致减产危险进一步下降。但仍需重视若油价大跌，俄罗斯自动减产的或许性。

美联储货币方针的不确定也会冲击油市。在朱润民看来，美元流动性与美元汇率对世界原油价格是一个十分直接的影响。从现在的状况看，美联储虽然有或许放缓加息脚步，可是加息的进程或许会持续一段时刻，美元利率或许会在高位运转一段较长时刻，对油价的压力将持续。

关于未来，朱润民还提示，我国的石油需求改变将成为另一个重要不确定性要素。很长时刻以来，我国的石油需求增加主导了全球石油需求增加，近些年有些放缓，未来或许进入需求下降的状况，这对全球石油需求远景是一个严重的影响要素。但无论如何，全球石油需求不太或许呈现2020年疫情爆发之初的暴降。

（作者：吴斌 修改：张星）

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