近期，安踏、李宁等国潮服饰品牌继续走热。6月17日，安踏(2020.HK)发布2021年上半年盈余预喜，估计运营赢利同比增加超55%，归母净赢利(考虑Amer合营公司影响)同比增加超110%。
6月25日，李宁(2331.HK)发布2021年上半年盈余预喜，预期净赢利不少于18亿元，而其2020年的净赢利近17亿元。这意味着，李宁2021年上半年的净赢利逾越2020年整年。李宁表明，集团成绩改进主要是因为收入增加逾越60%以及运营赢利率继续改进。
跟着成绩增加，国内运动品牌在本钱商场的体现也非常兴旺。6月25日，安踏市值一度到达4055亿元，逾越阿迪(ADDYY.US)的市值4038亿元。虽然安踏股价呈现后续跌落，但市值至今仍旧逾越4000亿元，紧追阿迪。
6月29日，盘古智库高档研究员江瀚承受采访时解说，国内运动品牌是能完成双赢的消费品，且比国际品牌有更多的出资空间，这也是其遭到本钱热捧的原因。
因盈余才能太强，安踏被屡次做空
回忆安踏的成长史，2009年，安踏以3.25亿元的价格收买FILA在我国的商标使用权和专营权；2019年，以约350亿元的价格完成对AmerSports、始祖鸟、萨洛蒙和威尔逊等品牌的收买。
收买很多品牌后，安踏成功占据群众品牌和中高端体育服饰商场，其非常可观的成绩导致安踏被做空组织“盯上”。自2018年开端，安踏曾遭受3家做空组织的做空。
走运的是，安踏并未遭到过多影响，反而在本钱商场越走越高。大股东的增持，以及及时回应3家的做空组织的质疑，安稳了安踏的本钱商场。
一位证券职业人士对《我国经济周刊》记者说，品牌被做空影响股价跌落，能让股价康复的，首先是企业及时地发表实在信息，打破做空陈述的“流言”；其次，大型组织第一时间的增持等要素也很重要。对广阔出资者而言，若有空头来监督企业，做空的成功会协助外界识破残次企业，做空的失利也证明有真本事的企业经得起检测。比方安踏，也不能完全能扫除存在估价高，大股东可能会套现离场的现象。
安踏、李宁自发布盈余预喜以来，股价呈上涨趋势，到7月5日，安踏股价最高涨幅超20%，最新市值为4026亿元；李宁股价最高涨幅近30%，最新市值为1851亿元。
6月28日，高盛发布研报称，从久远视点看，李宁和安踏的股价别离还有47-50%和48-49%的上涨空间。
营收和阿迪仍有间隔，FILA占安踏成绩的一半
2020年，安踏的毛赢利率、营运赢利率别离为58%和26%，而阿迪别离为50%和4%，安踏两项数据都显着高于阿迪。但从营收方面看，安踏2020年的营收为355亿元，阿迪约为1540亿元，耐克约为2450亿元。不难看出，安踏与阿迪、耐克等国外品牌的营收间隔较为显着。
据安踏2020年年报显现，其49.1%的营收来自FILA，而主品牌安踏的营收占44.3%。营运赢利方面，FILA盈余的44.94亿元和安踏的44.49亿元相差不多。换句话说，2020年安踏的净赢利能逾越阿迪，很大部分归功于FILA的成绩。
据中银证券研报，2021年“618”活动中，安踏等多品牌销售额增速超50%。安踏旗下安踏、FILA、迪桑特旗舰店销售额均差(yoy)逾越50%。不难发现，比较于其他公司，在销量方面，耐克、阿迪线上旗舰店的销售额仍旧逾越国内品牌。不过，国内品牌正在快速缩小与耐克和阿迪之间的间隔。
江瀚以为，现在国产品牌刚刚走出下沉商场，间隔逾越国际品牌还有较长的一段路要走。
文章来历：我国经济周刊
