「菜狗」再度变回「蔡司理」
最近，诺安基金司理蔡嵩松，又火了。
他办理的“迷你”基金——诺安活跃报答混合。
上一年接手时AC类规划只是0.61亿，到本年1季度，算计规划现已到了7.11亿。规划增加10倍！
规划暴升的直接原因，便是成绩的爆破。
诺安活跃报答混合，上个月一度冲到自动偏股基金的榜首。截止到5月5日，这只基金本年以来涨48.94%，仍是自动偏股基金的前三甲。
自从蔡嵩松接手这只基金，这只基金就有了显着的“蔡司理”特点。由本来的一只主投白马蓝筹的基金，摇身一变，主投了电子、半导体等职业。
咱们看这只基金前十大重仓1季度与上一年年末的比照：
本年1季度，蔡司理简直把前十大重仓换了一遍，但仍是会集在半导体板块。
不管怎样，蔡司理将这只迷你基金，成功“救活了”，再次演出逆袭。
这一次，「菜狗」再度变回「蔡司理」。
2018年，权益商场普跌的一年。
2019年，蔡嵩松开端办理基金，诺安生长混合。
凭借2019年新能源板块的行情，当年这只基金年度涨95.44%。
后边3年的体现：2020年涨39.10%、2021年涨22.50%、2022年-40.04%。
所以江湖上有了传说：涨时蔡司理，跌时菜狗。
从前的「蔡司理」变成「菜狗」。
出资单一职业，就注定意味着要饱尝职业的周期动摇。并且半导体职业，生长性高，但动摇也大。
但这仍旧是不少出资者的喜欢。2022年年中，持有者高达264.63万户。
别的还有一个特征：越买越跌。
2022年半导体职业调整，基金司理一路跌落。但不少出资者，逆势加仓，2022年4个季度，都是净买入的状况。
规划上，根本没有减少太多。
诺安生长，教你生长。这只基金已成为有着显着半导体特点的基金，乃至可以说是一只半导体“增强”基金。
大批的出资者，尤其是初窥门径者，喜欢这种动摇。
每次动摇后又能短期反弹，沉浸在这样的反反复复、涨涨跌跌傍边，自得其乐。
「蔡司理」跻身百亿基金司理之列。
张坤的「后援会」
基金1季报发表结束，易方达张坤反超中欧葛兰，再次夺回自动权益基金办理规划榜首，为889.42亿。
2020年，张坤办理基金的规划打破千亿，为1255.09亿。首要打破千亿的自动权益基金司理。
2021年1季度规划胀大到1331.09亿。
2019年基金商场的挣钱效应，招引了大批新的年青用户。比方微博的基金超话，一度成为财经类的流量最高的社区。乃至呈现了明星基金司理的“后援会”，必定也有张坤后援会。
出资基金，不买张坤，就不算真的出资者。便是到了现在，你随意问一个人的持仓，大概率也有张坤的基金。
咱们从前戏称易方达基金是“国际三大酒庄之一”。因为张坤重仓白酒股票，再加办理基金的千亿规划，天然就持有不少。
2017年的白马蓝筹股行情，2019年之后的组织抱团权重股，让张坤敏捷出圈。
张坤出资的职业，也不只是是白酒股。契合他的出资逻辑的股票都或许会归入进来，比方银行、食品饮料、石油、医药、传媒等。
当然跟着权重股调整，公募抱团分裂。张坤也走下神台。2021年、2022年体现一般。
虽然本年消费股也一波超跌反弹，张坤的基金也有40%左右的涨幅，但买在高点的人，仍旧亏钱。
不知曾几何时，微博里后援会也隐姓埋名。留下的或许便是持仓里的“负收益”。
蔡司理押注一个职业。
本年蔡司理带着迷你基——诺安活跃报答冲到榜单。也是得益于规划的优势。
咱们看诺安生长这只基金体现就一般，本年以来只是有9.61%涨幅，比较于50%多的诺安活跃报答，判若俩人。
张坤据守自己的出资风格。
以易方达蓝筹这只基金为例，茅台、腾讯、五粮液、泸州持有超越18个季度，也便是超越4年。当然，张坤仍是依照自己的出资思路，乃至也会买半导体职业。
「规划」，不只是是这两位基金司理面临的问题，或许是整个职业面临的问题。
规划大了之后，战略是否还有用；规划大了之后，选股的规模就会缩小不少。
最显着的一个特征，俩人的换手率显着降低了。
蔡司理押注一个职业VS张坤据守自己出资风格
俩人风格悬殊，但相同有巨大的持有集体。
我自己历来觉得重仓职业危险比较大，更倾向于风格安稳的基金司理。
或许大部分出资者，乃至不少刚入门的出资，都喜欢职业主题基金出资，总以为能高抛低吸。但往往挂在高点，或许抄在山腰。
到后来，或许觉得像张坤相同，风格安稳的基金司理才会真爱。但你看，张坤这两年也不挣钱。
这东西，没有对错，查核的规范便是「赚到钱」。
因人而异，各有喜欢。
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