本报记者昌校宇
2022年1月份至4月份和4月份国民经济运转数据发布后，《证券日报》记者连线了五家券商的五位首席经济学家和首席剖析师，他们表明当时经济下行压力加大，但高质量开展大势未变。
在五位券商首席看来，疫情冲击下制造业出资强度仍坚持安稳，高技术制造业添加较快，显现我国经济内生添加动能仍然微弱。二季度首要经济数据及社融增速有望企稳上升。未来，增量方针落地将推进经济显着上升。
相关数据下行为短期改变经济内生动能未削弱
从发布的数据看，4月份首要经济指标呈现下滑。多位首席以为，相关数据下行是受疫情冲击带来的短期改变，经济内生动能并未削弱。
4月份，社会消费品零售总额同比下降11.1%；1月份至4月份，全国商品房出售面积同比下降20.9%；商品房出售额同比下降29.5%。红塔证券首席经济学家李奇霖对《证券日报》记者表明，受疫情影响，居民收入承压、预期下滑、出行受阻、线下消费场景缺失等要素叠加使得4月份社会消费品零售总额和国内房地产出售数据大幅下降。
李奇霖进一步剖析称，比较于其他分项，1月份至4月份制造业出资同比增速显着较高，是经济中的首要支撑力。一起，推进经济添加的新动能有了进一步开展，数据显现，1月份至4月份高技术制造业添加值同比添加11.5%。跟着疫情扰动的缓解，后续国内经济基本面有望逐渐修正。
招商证券微观联席首席经济剖析师张一平向《证券日报》记者剖析称，从供应侧看，4月份，全国规划以上工业添加值同比负添加，物流和产业链、供应链受疫情冲击是首要要素。高频数据显现，近期物流局势已有所好转，涉疫区域正有序推进复工复产，产业链、供应链局势也将随之好转，工业生产持续负添加的可能性不高。一起，在疫情冲击下，新经济体现持续好于传统经济，制造业出资增速领先于房地产出资，我国经济中长时间添加极遭到的影响较小。
&;我国经济面对内外部要素的短期应战，但不改中长时间趋势，内生添加动能仍然微弱。&r;中金公司研讨部董事总经理、首席战略剖析师李求索告知《证券日报》记者，这首要由于我国内需空间大、耐性强，且方针空间相对足够。
二季度经济有望上升社融增速或迎反弹
根据我国经济稳中向好、长时间向好的基本面未变，受访首席以为，二季度首要经济数据有望逐渐企稳上升，社融增速也将迎来反弹。
&;近期疫情边沿好转痕迹渐强，疫情对经济带来的短期扰动正在削弱，添加有望在二季度逐渐康复。&r;李求索剖析称，金融数据方面，4月份新增社融增速有所下降，借款的疲弱是重要连累项。但一起，2增速有所上升，钱银及流动性环境整体连续适度宽松。向前看，跟着疫情好转，信誉扩张的部分限制压力将有所缓解，信贷和社融增速有望企稳上升，借款利率及金融商场长端利率未来仍有进一步下降空间。
李奇霖表明，现在国内疫情已得到有用操控，跟着复工复产的持续推进，国内供应链和产业链的康复，有望带动企业出资需求添加，叠加钱银方针和财务方针会进一步和谐联动，实体融资需求有望逐渐上升，金融数据总量和结构也会逐渐改进。
&;4月份，政府债券净融资3912亿元，同比略增173亿元；而1月份至3月份政府债券净融资均匀同比多增3079亿元，政府债券对社融的支撑力度在4月份显着削弱。&r;李奇霖进一步解说，此前监管层屡次发声要加速新增当地专项债的发行进展。如监管层要求当地须在6月底前完结大部分2022年新增当地专项债的发行作业，在三季度完结剩下额度的发行。在此情况下，后续新增当地专项债的发行进展可能会进一步加速，考虑国债和当地政府一般债券的话，5月份至6月份政府债券的发行规划有望超越1万亿元，将对社融构成显着支撑。
&;我国工业体系齐备，消费商场巨大，一起开释出经济长时间开展潜力的各项改革办法不断落地，我国经济仍具有较强的耐性，长时间向好的基本面并未改变。&r;中航证券首席经济学家董忠云告知《证券日报》记者，跟着疫情防控取得成效，经济秩序将快速康复，后续工业添加值、消费大概率迎来修正式反弹，活跃财务支撑下，基建出资有望进一步发力，一起房地产方针环境持续转暖，房地产商场景气量有望逐渐企稳上升。对应到融资层面，实体融资志愿有望见底上升，驱动宽信誉逐渐显效，社融规划和增速都将迎来反弹。
增量方针推进经济上升钱银方针或将自动发力
跟着经济下行压力进一步加大，稳添加方针将如何进一步发力？
中信建投首席经济学家黄文涛在承受《证券日报》记者采访时以为，二季度是已确认方针的会集落地期，5月份至6月份经济添加将加速。全力扩展国内需求包含扩展出资、促进消费的增量方针估计也在抓住策划、布置，发行特别国债、加大消费券影响力度可能是选项，未来增量方针落地将推进经济显着上升，当下仍需坚持决心。
在张一平看来，之前储藏的存量稳添加东西将加速施行进展，靠前发力。一起，策划增量方针东西。钱银方针有望推出更多专项再借款东西，P有望下调。财务方针方面，近期商场热议的特别国债、消费补助、消费券都可能是财务增量方针东西的选项。当时工作压力较大，在稳工作方面或将出台更有力的办法。
&;后续，稳添加方针将从两方面进一步发力。&r;李奇霖估计，其一，钱银方针会持续活跃自动发力，重心或在&;宽信誉&r;上。其二，财务方针将进一步发力。现在，实体融资需求偏弱，在钱银方针已提前发力的情况下，&;宽信誉&r;行情的到来更需求财务方针的合作。如新增当地专项债发行后，政府也要引导当地专项债资金加速下发到项目上，发挥财务资金对社会资金的撬动效果，然后更好地推进基建发力，助力社会融资需求上升。
董忠云主张，受疫情影响，居民和企业&;生计&r;优先于&;开展&r;，倾向于坚持更高的&;流动性&r;而削减消费与出资。在此布景下，政府一方面可加大力度保民生、保商场主体，稳住居民和企业的资产负债表；另一方面，在企业和居民扩表才能受限的情况下，政府可承当财务加杠杆的职责，经过政府资产负债表扩张来稳住需求，财务支出有必要愈加活跃，政府杠杆率可适度提高。此外，内部制度改革与对外开放需持续深化，经过开释经济长时间生机来助力短期稳添加。
