永赢基金范帆：关注AI赋能的消费电子300228富瑞特装投资机会

（记者 王鹤静）日前，永赢高端制作基金司理范帆宣布观念称，消费电子职业要害点就在于“产品立异”，也便是供应发明需求。年头至今两件事引起了我们对立异的重视：一是苹果MR带来XR板块立异的预期；二是AI带动消费电子立异的预期。但从现在首要奉献消费电子公司成绩的手机来看，仍旧精神萎顿。因而，年头至今的行情能够解释为AI和MR给职业带来立异预期的行情。

范帆以为，没有产品立异时，消费电子职业便是传统制作职业，其估值弹性来自于成绩增速预期。现在中心点在于是否具有又一轮新的产品立异周期，在这样的预期呈现前，现在消费电子估值水位全体继续上扬的推动力或许相对缺乏，但大概率会有结构性的时机和阶段性的类主题演绎。

展望下半年，范帆估计，苹果MR有必定程度的产品立异，但其价格较高、内容生态缺乏、玩法立异有限，都会限制第一代产品放量。因而，这一品类立异能否真实带动新一轮的需求，需求比及其第二代产品再做调查。后续，消费电子需求改进或许愈加依赖于宏观经济的修正，但在弱复苏的布景下，很难看到明显改动。假如没有供需联系的改动，消费电子未来一段时期内或许不会有特别大的超量收益。利好点在于AI技能成熟后，能够大幅下降虚拟国际构建的本钱与功率，为XR工业内容生态助力提高体会。一起，AI技能存在赋能传统硬件带来体会大幅改进的或许，然后激起新一轮的换机需求。利空要素在于AI无法驱动产品立异。

在细分板块中，范帆以为，消费电子最大的时机仍是来自于产品立异周期。因而，与AI有关的子赛道或许会存在较好的时机，例如智能穿戴设备在AI赋能后，能否大幅提高体会然后带来产品的量价齐升；AI大幅下降内容生本钱钱，XR使用改进后能否激起新的硬件需求。除此以外，一些与顺周期关联度较高的子职业，如被迫元器件、面板、LED等也或许跟着经济复苏呈现边沿改进，有望带来一轮修正性的时机。