北京4月18日电近来，锂电电解液龙头公司天赐资料发布2022年一季报，其营收和归母净利润均同比添加超2倍和4倍。
在锂电电解液板块中，职业抢先公司多氟多、天赐资料和新宙邦已发布2021年年报。获益于下流锂电池商场需求大幅添加，三家原资料公司的成绩均显着添加。
陈述期间，上述公司电池电解液或电解质产品所属的大类事务价格上扬带动毛利率上升，成为公司盈利双增的首要奉献点。其间，多氟多六氟磷酸锂及新式电解质产品所属的新资料产品的当期毛利率超越50%，同比进步明20个百分点。
2021年，天赐资料和多氟多完结定增别离募资约16.41亿元和11.41亿元，且三家公司均抛出方案拟经过吞并收买或引进新出资者的方法扩展运营和本钱规划。
获益于商场行情向好电解液龙头企业成绩高增
锂离子电池电解液为锂离子电池要害原资料，锂离子电池在新能源轿车、消费电子产品和储能范畴均有广泛应用，天赐资料和新宙邦均主营电解液事务。而多氟多主营的六氟磷酸锂及新式电解质为电解液的要害质料。
图1：天赐资料、新宙邦、多氟多运营数据比照
2021年，从成绩同比增速来看，主营电解液产品的天赐资料和新宙邦的营收均同比翻番，而其归母净利润的增速均高于同期营收。到最新收盘，市值超越800亿元的天赐资料在公司体量上显着占优，成绩增速也超越新宙邦。而主营电解质资料的多氟多的营收同比添加超多半，归母净利润同比激增超20倍。
陈述期间，三家公司电解液（或电解质）所属大类事务的毛利率均显着上涨。其间多氟多新资料产品的毛利率超越50%，同比添加超20个百分点。
2021年，首要受下流新能源轿车商场需求大幅添加影响，锂电池的需求量进步拉动其重要原资料电解液和电解质的需求量攀升，然后拉高上述两种原资料的商场价格。因而天赐资料和新宙邦主营的磷酸铁锂电解液，以及多氟多主营的六氟磷酸锂为主的电解质资料的市价均有所上涨。
图2：首要电解液和电解质的季度均价
新宙邦净利润含金量下滑多氟多运营净现金流扭负为正
2021年，新宙邦和天赐资料的净利润含金量别离为0.29倍和0.89倍，均较上年有所下降而新宙邦的下降程度更显着。多氟多的净利润含金量为1.56倍，显着走强，当期运营活动发生现金净流量19.75亿元，扭负为正。
图3：天赐资料、新宙邦、多氟多净利润和运营活动现金净流量
对电解液公司天赐资料和新宙邦而言，陈述期间，公司运营活动现金净流量低于净利润的首要原因为运营性应收项目的添加。2021年年底，新宙邦的应收收据、应收账款和应收金钱融资的账面金额别离为6.13亿元、18.93亿元和15.51亿元，同比别离添加约52倍、九成和2倍，添加显着。此外，当年，新宙邦出售产品、供给劳务收到的现金为45.73亿元，占当期营收的份额超六成，该份额较上年下降约30个百分点。
2021年，多氟多的运营活动现金净流量由负转正，净利润含金量显着改进，首要系该公司当期运营性敷衍项目显着添加12.48亿元。
多氟多、天赐资料完结定增并购和增资扩容方案频现
2021年，跟着锂电池板块站上抢手赛道，相关业界上市公司纷繁经过定增、可转债等方法自商场融资。
陈述期间，多氟多和天赐资料完结定增，募资金额别离为11.41亿元和16.41亿元，首要出资于扩产项目和补流。此外，当时多氟多、天赐资料和新宙邦均提出了发行可转债或股票征集资金的预案。
图4：天赐资料、新宙邦、多氟多募资状况
调查发现，2021年，多氟多定增募资的投向没有触及电解质的扩产项目，但公司已发布的定增预案的募投项目为电解质锂盐的扩产项目。天赐资料已施行的定增和正在准备中的揭露发行可转债预案的投向均触及电解质根底资料的扩产。此外，新宙邦已提出定向发行可转债的方案拟投向锂电池资料相关扩产项目。
依据各公司2021年年报，在锂离子电池资料方面，新宙邦和天赐资料均有较大规划的在建产能。其间，新宙邦的在建产能挨近现有产能，天赐资料的在建产能超越现有产能的6倍。
图5：新宙邦、天赐资料电解液相关大类产品的当时和在建产能
除此之外，2021年12月，天边股份提出定增预案，拟出资建造江苏泰瑞联腾资料科技有限公司3万吨六氟磷酸锂（首要电解质资料）、6,000吨高纯氟化锂等新式电解质锂盐及一体化配套项目。11月，石大胜华公告拟出资建造30万吨/年电解液项目。
结合上述公司的多个在建和筹建的电解质和电解液相关资料的扩产项目，未来职业界公司或将面对产能过剩的危险。
值得重视的是，2021年，上述电解液或电解质职业公司抛出多个吞并收买或引进新出资者的方案，未来公司的运营和本钱规划或将进一步扩张。
2021年4月，新宙邦公告称拟引进LG新能源一起对波兰新宙邦增资，波兰新宙邦的锂离子电池电解液扩产项目正在建造中。7月，多氟多称其控股子公司中宁硅业将引进新的战略出资者并新增注册本钱4500万元。12月，天赐资料提出拟购买江苏中润氟化学科技有限公司悉数财物以及其持有的浙江天硕氟硅新资料科技有限公司23.7037%股权。
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