Kenvue“单飞”上配资168网站市，又一家千亿美妆巨头

2023年5月4日，强生（JNJ.US）旗下子公司Kenvue（KVUE.US）在纽约证券买卖所挂牌上市。当天，Kenvue的发行价为22美元/股，开盘价为25.53美元/股，开盘后股价继续上涨，报收26.9美元，涨幅达22.27%，市值逾越502亿美元。

作为强生旗下的子公司，Kenvue首要担任顾客健康事务，包含自我护理、皮肤健康和美容三个范畴，具有多个众所周知的品牌，比方露得清、邦迪、泰诺以及大宝等。此次Kenvue在美股上市的体现亮眼，成为2023年至今最大的美股IPO，化妆品职业又诞生一个“千亿级美妆上市企业”。

作为个护范畴的巨子公司，强生将事务拆分后建立子公司的逻辑是什么？Kenvue在美股上市会为母公司强生带来什么影响？未来开展前景会更好吗？

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经过改动品牌组合、安排架构或人事办理来进步灵活性、聚集资源，这是大企业在遭受商场改变、成绩应战或许期望自动进步成绩进步商场位置时的常见操作。依据强生公司近年发表的财报能够看出，2020年至2022年强生事务销售总额分别为825.84亿美元、937.75亿美元和949.43亿美元。三大主营事务中顾客健康事务销售额所占比重和2021年同比添加率都是最低的，2020年至2022年的销售额占比分别为17.5%、16.03%和15.75%。

（数据来历：强生官网，满投收拾）

曩昔三年由于新冠疫情的影响，强生的制药和医疗器械事务赛道的开展态势杰出，2021年同比添加率分别是14.4%和17.86%，成为公司成绩添加的顶梁柱。在制药和医疗器械事务的对比下，顾客健康事务就显得有点连累公司全体成绩添加。

一起，顾客健康事务内包含涉嫌致癌的爽身粉产品，在曩昔长达十年的时刻里面对多起讼诉和巨额补偿。强生曾在本年4月表明为了处理相关索赔，方案在未来25年内付出89亿美元的赔款。这无疑不给本来就体现欠佳的顾客健康事务开展添加阻止，顾客对该品牌产品的信赖下降，最终会形成销售额削减，赢利承压。

面对开展窘境，强生公司把顾客健康事务拆分建立新的子公司似乎是惯例操作，在此之前也有其他企业的事务拆分事例，比方美国老牌制药企业默沙东（MRK.US）在2021年拆分女人健康和生物仿制药等产品，建立新公司欧加隆（OGN.US）并在纽约买卖所上市。Kenvue的建立上市有利于经过精细化办理聚集中心事务，而且取得现金流。招股说明书泄漏这次发行的收益和相关债款融资买卖的任何赢利都将归于强生公司，但Kenvue公司将保存11.7亿美元的现金和现金等价物。

以上两个方面都是出于公司成绩和产品的考量，把视角再扩展到职业商场而言，强生拆分事务也是大势所趋。跟着经济形势好转及轻医美的开展，美容美妆和健康护理商场逐渐回暖，可是世界大牌、传统国货和新式品牌之间的竞赛剧烈。顾客健康事务若仅仅归属于强生旗下某一事务部门，不利于事务板块独立决议方案，它的商场竞赛力也一直难以逾越宝洁（PG.US）和欧莱雅（LRLCY.US）等全球美妆日化巨子。

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具有长时间添加潜力，但亟待打破添加瓶颈

从Kenvue近三年的事务净销售额来看，2020-2022年的事务净销售额分别为144.67亿美元、150.54亿美元和149.5亿美元，整体规划改变不大。可是2022年净销售额同比下降了0.69%，面对成绩下滑的压力，亟待打破添加瓶颈。

公司把成绩下滑的原因归结为汇率影响、财物剥离以及产品供给受限，可是现在公司仍是坚持盈余的状况。估计未来几年有适度的添加，2025年全球复合年添加率估计可到达3%-4%，本年Kenvue第一季度净销售额同比添加7.3%也的确印证了成绩添加的趋势。

（数据来历：Kenvue招股说明书，满投收拾）

现在有几个趋势正在从头刻画顾客健康事务，为Kenvue供给可继续的长时间添加潜力。首先是全球的医疗系统和顾客都注重防备性健康保健，医疗需求不断添加，Kenvue的顾客健康事务产品能够成为防备疾病的第一道防地，具有宽广的商场前景。一起，中产阶级不断强大，顾客消费才能进步，推进消费健康产品需求添加。

其次是电子商务在顾客健康范畴的使用继续添加，越来越多的顾客经过电子商务途径购买消费保健产品，包含交际媒体、移动使用和长途医疗等途径。其实从2021年开端，强生就在途径立异上有所作为，与某音电商途径打开深度协作，城野先生、露得清、艾维诺等品牌曝光度不断进步，建立不同品牌在洗护、母婴、口腔等细分赛道的商场定位。

以上这些都为Kenvue后续在中国商场的品牌办理和事务运营奠定杰出根底，Kenvue方案后续经过现有的零售进一步扩展中心地舆位置的产品供给，进步在亚太地区线上线下结合的影响力。添加产品的可用性和投进针对性的广告都有利于添加电子商务途径的销售额，现在Kenvue的电子途径销售额占比较小，可进步空间巨大。

近年来，职业商场阅历了零售业集中度进步、电子商务快速添加以及事务安排调整的阶段，各大企业关于产品立异、根底研制、品牌建造等越来越注重，在本钱效益、广告和促销活动、定价和地舆规模等各方面打开竞赛。此刻，专心顾客健康事务的Kenvue将迎来许多新的应战。

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