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虽然凤凰光学（600071.SH）屡次提示未来或许存在股价回落危险，但二级商场仍旧热炒不断。

21世纪经济报导记者计算显现，从9月30日至11月9日的24个买卖日，凤凰光学股价飙涨258.44%，其间连续11个涨停，连续改写股价历史纪录。

凤凰光学股价一骑绝尘，源于拟进行严重财物重组并注入炙手可热的半导体事务。

凤凰光学此番发行股份购买财物的发行价仅为12.8元/股，而其到11月9日的收盘价到达55.2元/股，买卖对方取得的潜在账面浮盈高达331.25%。

一时鼓起转型半导体股价狂飙凤凰光学因拟注入半导体财物备受重视，但此举却归于“暂时起意”。

“中电科集团入主凤凰光学7年了，从未提起过开展半导体事务。”一位长时刻盯梢研讨凤凰光学的私募人士对21世纪经济报导记者说。

21世纪经济报导记者一起注意到，就在本年4月20日发布的2020年年报中，凤凰光学还标明，未来两三年公司事务方面要点布局和开展光电印象和智能操控两大范畴，中长时刻战略方针是环绕物联网范畴，将凤凰光学打造成国内抢先的物联网中心组件和产品计划提供商。

但念念不忘，凤凰光学此次重组决议将此前精心布局的主营财物，一股脑打包置出。其间，包含凤凰光学2019年11月以4.15亿元收买尚在成绩许诺期的智能操控器财物，以及2019年5月定增再融资4亿元、尚在建设中的高端光学镜头和镜片募投项目。

不过，凤凰光学的“腾笼换鸟”之举，却一举完结了此前被出资者诟病的“百亿凤凰”愿景。揭露资料标明，早在中电科2014年入主凤凰光学之际，曾许诺凤凰光学是中电科仅有的光电渠道，2020年将完结百亿市值方针。在2019年年会上，凤凰光学再次提起“百亿凤凰”愿景，其控股股东负责人标明，“凤凰光学有决计、有决计完结百亿方针。”

但是，即便到了此次重组停牌前夕的2021年9月17日，凤凰光学的总市值却只要戋戋43.43亿元，间隔百亿元方针尚存在逾1.3倍的股价涨幅。

有心栽花花不开，无心插柳柳成荫。一纸注入半导体财物的公告犹如火山爆发，凤凰光学股价自此腾空而起，到11月9日收盘，市值到达155.66亿元，垂手可得逾越了7年前提出的百亿市值方针。

收买标的财物质量难估凤凰光学此番重组，将退出光学器件职业，定坐落半导体外延资料。凤凰光学拟置入的财物为国盛电子及普兴电子100%股权，这两家公司主营为半导体外延资料的研制、出产和出售，主要产品包含半导体硅及碳化硅外延资料等。

公告显现，凤凰光学拟购买财物到2021年6月30日的净财物约为17.62亿元，预估值规模约为43亿元-53亿元，其间，国盛电子预估值21亿元-26亿元，普兴电子预估值22亿元-27亿元。这关于凤凰光学来说无异于“鸟枪换炮”，由于拟出售财物预估值为6亿元-8亿元，仅为拟置入财物的1/7左右。

21世纪经济报导记者注意到，凤凰光学拟购买财物之前的股权转让估值存在虚高现象。以普兴电子为例，2019年9月完结股权转让对价付出的磊聚出资，取得占2.7682%的万股的对价是2648万元，对应普兴电子全体估值9.57亿元；普兴电子的50.0346%股权于2020年4月改变至电科资料名下，对应普兴电子全体估值14.44亿元。尔后，普兴电子全体估值持续举高。2020年8月，天创海河完结8.0277%股权收买，对应普兴电子全体估值20.81亿元，比较磊聚出资完结了翻倍有余。

但没有最高只要更高。

取得股权时刻为2021年2月的良茂出资，取得占8%的1156万股的对价是3.24亿元，对应普兴电子全体估值40.5亿元。比照可知，这个40.5亿元的普兴电子全体估值，现已远远高于凤凰光学此番收买预估值的上限27亿元，乃至挨近国盛电子和普兴电子算计预估值的下限。

而凤凰光学对差异原因的解说是：良茂出资所持有的普兴电子股权受让自中电信息，买卖对价由买卖两边洽谈确认。别的，凤凰光学拟收买预估值为43亿元-53亿元的国盛电子和普兴电子，收买价对应两者2020年净利润的PE倍数，分别为17.11倍至21.18倍之间与20.29倍至24.9倍之间。

“估值是否合理，最重要的是未来给上市公司奉献多少成绩，现在正式评价、审计成果以及成绩许诺都没有出来，欠好判别。”前述私募人士对21世纪经济报导记者说。

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